廣和通：2023年全年凈利潤高速增長，發行可轉債布局制造與研發基地（國信證券研報）

每經AI快訊，2024年1月15日，國信證券發布研報點評廣和通（300638）。 2023年業績實現高質量增長。公司發布2023年業績預告，預計實現歸母凈利潤5.4-6.0億元，同比增長48.2%-64.6%；實現扣非歸母凈利潤5.1-5.7億元，同比增長61.3%-80.3%。單季度來看，以業績預告中值計算，2023年四季度，公司實現歸母凈利潤1.1億元，同比增長45.8%。受益于銳凌無線并表及公司在車載、FWA等行業發展良好，通過內生和外延雙向驅動，2023年公司實現營收和利潤的持續增長。 深耕大顆粒市場，車載、網關與PC行業穩中向好。公司作為垂直化的模組產業龍頭，深耕大顆粒市場，車載、網關領域有望維持快速增長，PC市場則有望受益下游復蘇。具體來看，車載領域，國內市場公司有望受益于新客戶拓展以及5G產品滲透率提升，海外市場通過銳凌無線布局維持穩健；FWA領域，根據愛立信數據，2023年全球FWA用戶數超過1.3億戶，有望在北美、歐洲以及新興市場加速拓展，同時5G滲透率持續提升；PC領域，據IDC數據，2023年四季度全球PC出貨量約6710萬臺，同比下降2.7%，2024年在AIPC等帶動下有望實現復蘇回暖。 公司擬發行可轉債，募集資金講用于制造與研發基地等項目。公司擬發行可轉債，據公司公告，計劃募集資金總額約9.6億元，分別用于智能制造基地建設項目、研發基地建設項目和補充流動資金。其中，智能制造基地項目計劃于深圳市龍華區打造無線通信模組智能制造生產線，計劃建設期為36個月，總投資額5.35億元；研發基地項目擬加強公司邊緣計算和機器人解決方案研發能力，探索下一階段增長曲線，并鞏固公司競爭力。 風險提示：車載、FWA等發展不及預期；市場競爭加劇；需求復蘇進度不及預期；端側AI應用不及預期。 投資建議：維持盈利預測，維持“買入”評級。 維持此前預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤為6.0/7.6/9.0億元，對應PE分別為22/17/15倍。公司車載、FWA模組持續快速增長，PC模組有望恢復，積極布局算力模組、機器人等領域；擬發行可轉債布局生產基地，加強供應和交付能力，看好公司成長性，維持“買入”評級 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 (編輯 曾健輝)