食品飲料行業周報：靜待信心修復，關注春節回款（甬興證券研報）

每經AI快訊，2024年1月12日，甬興證券發布研報點評食品飲料行業。

核心觀點

白酒進入春節備貨期，關注板塊配置價值

據華夏酒報，汾陽王酒業2023年營收同比增長18%，達成企業目標；郎酒股份公布組織架構和人事調整，郎酒銷售公司下設青花郎、紅花郎等六大事業部，梅剛任郎酒銷售公司總經理。

本周白酒板塊表現有所波動，SW白酒Ⅲ下跌5.27%，或因宏觀環境及市場風險偏好影響。考慮酒企已陸續設立2024年經營目標，我們看好酒企戰略定力及執行效率，對2024年板塊表現保持樂觀。當前進入春節備貨期，開門紅打款可期，關注渠道數據驗證。

餐飲復蘇趨勢延續，大眾品關注需求拉動及內生動能提升

（1）餐飲行業景氣度延續恢復，連鎖大B開店有所加速，或帶動上游餐飲供應鏈持續回暖，建議關注速凍食品、冷凍烘焙賽道。（2）休閑零食行業中，渠道端整合或增加終端門店數量、強化產品矩陣并梳理提升管理體系，有望為相關供應鏈上的制造型零食企業帶來增量機會。（3）調味品行業重點公司組織管理能力提升，成本端紅利有望延續，建議關注其配置價值。

市場行情回顧

本周SW食品飲料指數下跌4.85%，相對滬深300跑輸1.88pct。滬深300下跌2.97%，上證指數下跌1.54%，深證成指下跌4.29%，創業板指下跌6.12%。在31個申萬一級行業中，食品飲料排名第27。

截至本周收盤，食品飲料板塊整體估值水平在23.98x，位居SW一級行業第15。

本周陸股通跟蹤

截至本周收盤，行業內陸股通持股占比TOP3的個股分別為洽洽食品16.12%、伊利股份12.41%、安井食品10.67%。

截至本周收盤，行業內陸股通持股市值TOP3的個股分別為貴州茅臺1428.84億元、五糧液224.04億元、伊利股份204.42億元。

投資建議

本周我們繼續看好以下主線：（1）白酒進入春節備貨期，關注渠道數據驗證動銷情況。標的方面，建議關注具備韌性較強的高端酒、區域性優勢酒企和順周期下高彈性酒企，標的方面建議關注貴州茅臺、瀘州老窖、今世緣、迎駕貢酒、金徽酒等。

（2）大眾品方面，我們建議圍繞餐飲供應鏈、休閑零食、調味品三個子行業進行布局，標的方面建議關注安井食品、味知香、三全食品、千味央廚、立高食品、鹽津鋪子、甘源食品、勁仔食品、恒順醋業、中炬高新等。

風險提示

宏觀經濟下行風險；食品安全問題；市場競爭加劇；消費意愿低于預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)