共享基經丨讀懂主題ETF（九）：5只國企主題ETF，跟蹤3個指數，差異在哪里？

每經記者 黃小聰    每經編輯 肖芮冬    

近期，一些央企主題ETF，被“國家隊”資金增持。除了央企主題，每經記者注意到，當中還有一些以國企為主題的ETF。

那么，這些以國企為主題的ETF都有哪些不一樣？其背后跟蹤的指數又有何不同？這期，我們來重點梳理一下。

1、5只規模超2億元的國企主題ETF

Wind數據顯示，截至目前，名稱中帶有“國企”“國有企業”的ETF，共有10只。其中，規模超過2億元的有5只。具體如下：

從這5只產品來看，主要跟蹤的是3個指數，分別為中證上海國企指數、中證國企一帶一路指數、富時中國國企開放共贏指數。

2、指數成分股來源不同

具體從這三個指數來看，中證上海國企指數是以上海市（含區縣）國有企業上市公司證券為待選樣本，結合市值、國資持股比例、分紅比率、市場預期等情況進行選樣并加權。樣本數量共有76只，平均流通市值約122億元。

中證國企一帶一路指數則是從滬深市場參與“一帶一路”建設的國企上市公司中，綜合評估其市值規模、“一帶一路”業務參與程度、盈利質量及股東回報、社會責任情況，選取其中較具代表性的100只上市公司證券作為指數樣本。目前平均流通市值約為519億元。

富時中國國企開放共贏指數是由100只成分股構成，包括80個A股公司和20個在港股上市的中國公司。

資料顯示，有資格納入富時中國國企開放共贏指數的證券包括：1、富時中國A股自由流通指數的成分股中在國務院國資委旗下的國有企業；2、富時新興市場無除外指數的成分股（僅限H股和紅籌股）中在國務院國資委旗下的國有企業，并且是港股通的合格股票。

值得注意的是，成分股的權重占比通過調整總營收的比重確定，并向海外營收和綠色營收以及三個風格因子（即質量、低波動率和股息率）傾斜。

3、前十大權重股差異大

再從三個指數的前十大權重股來看，其實還存在著很大的差別。

首先是中證上海國企指數，前十大權重股主要集中在交通運輸、保險、銀行、房地產等板塊，累計權重之和為53.46%。

其次，中證國企一帶一路指數的前十大權重股，單只個股的權重占比都比較低，這使得累計權重占比僅有23.84%。

再看富時中國國企開放共贏指數，雖然該指數的成分股有100只，但是前十大權重的占比非常高，超過了64%。其中，中國石油、中國石化的權重占比都超過了14%。

可以看出，這三個指數不僅成分股差異大，而且集中度也大不同，富時中國國企開放共贏指數權重股的集中度最高。

4、富時中國國企開放共贏指數業績突出，但與“兩桶油”息息相關

另外，再看這三個指數過往的表現。今年以來，中證上海國企指數和中證國企一帶一路指數兩個指數差別并不大，不過如果是近一年、近三年、近五年的年化收益，可以發現中證國企一帶一路指數的表現要更好。

當然，如果是在波動率方面，中證上海國企指數要比中證國企一帶一路指數低一些。

不過如果跟富時中國國企開放共贏指數相比的話，不管是從近三年還是近五年的時間維度，中證上海國企指數、中證國企一帶一路指數的表現都明顯落后。而主要的原因就在于富時中國國企開放共贏指數的前兩大權重股，近幾年整體表現不錯。

總的來說，在這三個指數中，如果從過往三年、過往五年的表現來看，富時中國國企開放共贏指數最為突出，但投資者也要注意到，這主要是因為與“兩桶油”這幾年表現比較好分不開，投資者在選擇前還需要重點關注這兩大權重股的表現。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739