每日經濟新聞 2023-12-20 20:28:16
每經AI快訊，2023年12月20日，浙商證券發(fā)布研報點評香山股份（002870）。
均勝電子通過大宗交易方式增持香山股份合計660.37萬股股份
2023年12月16日，均勝電子通過大宗交易方式增持香山股份合計660.37萬股股份，約占上市公司總股本的5%。本次權益變動前，均勝電子持有公司股份1060.00萬股，占公司總股本的8.03%。此次權益變動后，均勝電子持有公司股份1720.37萬股，占公司總股本的13.03%。
近半年內，均勝電子兩次出手增持香山股份
2023年7月17日公司部分股東程鐵生先生、鄧杰和先生、高路峰女士及其一致行動人與均勝電子簽署了《股份轉讓協議》，將其持有的合計1060.00萬股公司股份，通過協議轉讓的方式轉讓給均勝電子，轉讓價格為每股人民幣31.00元，轉讓總價款為人民幣3.29億元。此次股份轉讓已于2023年8月14日完成過戶登記。截至2023年12月14日，均勝電子為公司第二大股東。
公司營收增長迅速，新能源戰(zhàn)略轉型表現強勁
公司主營業(yè)務包括汽車零部件業(yè)務和衡器業(yè)務，2022年實現營收約48億元，扣非利潤約1.56億元，其中約85%的業(yè)務收入來源于汽車零部件業(yè)務，產品包含空氣管理系統(tǒng)和豪華智能飾件以及新能源充配電系統(tǒng)領域的智能充電樁和車內充配電產品。2023年前三季度，公司實現營收41.49億元，同比+22.28%，歸母凈利潤1.41億元，同比+62.11%，扣非凈利潤1.56億元，同比+62.74%。近年來，公司加快新能源戰(zhàn)略轉型，截止2022年末，公司新能源業(yè)務全生命周期訂單總金額近150億元，增長強勁，并已計劃擴建其海外（如墨西哥）工廠產能，支持新能源及相關產品出海業(yè)務快速推進，為其未來發(fā)展注入了全新的動能。
豪華內飾+新能源雙主線，持續(xù)增長動力確定性強
我們認為公司擁有豪華內飾及新能源雙主線，持續(xù)增長動力確定性強，具體為1）傳統(tǒng)客戶穩(wěn)定性強，公司內飾件傳統(tǒng)客戶預計全球將有7.2%左右的整車銷量增長，并且全球范圍內品牌認可度高。2）內飾業(yè)務新客戶逐步拓展，公司為蔚來、理想等新勢力車企提供空氣管理系統(tǒng)，隨著國產品牌的高端化，公司國內內飾客戶占比有望進一步提升。3）新能源國內出海雙突破，國內主機廠充電樁及充配電業(yè)務配套客戶數量增長，出海TUV歐標充電樁CE認證及CSA美標充電樁UL認證先后通過，有望幫助公司打開海外充電樁市場。
盈利預測與估值
預計公司2023-2025年營收為57.18、75.39、87.18億元，歸母凈利潤為1.99、2.67、3.49億元，對應當前PE23.25、17.30、13.24倍，維持“買入”評級。
風險提示
傳統(tǒng)主機廠客戶銷量下滑風險、新能源業(yè)務發(fā)展不及預期風險。
免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。
(來源：慧博投研)
(編輯 曾健輝)
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