老鄭說匯｜通脹大降 美元顯著轉弱

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜賈運可    

本周二美元暴跌，其余三天漲跌有限。造成周二美元暴跌的原因簡單直觀，這就是當天公布的美國10月CPI漲幅放緩且低于預期，這使市場不再預期美聯儲還將加息，對明年美聯儲轉為降息的預期得到強化。本周匯市余下焦點主要是周五將公布的歐元區10月CPI。

美元大跌

本周以來美元大跌，跌幅幾乎全來自周二。

周二公布的美國10月CPI同比漲幅由9月的3.7%降至3.2%，低于市場預期的3.3%；10月核心CPI同比漲幅由9月的4.1%降至4.0%，也低于預期的4.1%。

到了周三，美國公布的10月PPI也弱于預期，但同時公布的10月零售銷售數據雖為放緩但略高于預期，加上當天有個別美聯儲委員發表了偏鷹的講話，故美元周三表現尚可。

更前一周，包括美聯儲主席鮑威爾在內的委員們紛紛發表了偏鷹言論，故上周美元有所反彈，到了本周上述偏鷹言論在疲弱的CPI指標面前顯然變得蒼白，這種情況下美元似乎也只能下跌了。

整體看來，因物價受抑，市場中相信美國經濟能在不過分加息前提下實現“軟著陸”的人日益增加，對明年美聯儲大幅降息的看法也得到強化，這些市場觀感對美元后市應構成持續性壓制，除非接下來另有意外的超強數據出現。

如果未來美國物價能進一步下滑，那么明年美國大幅降息的機會就會進一步增加，這種情況下美元勢必就容易產生向下拐點，美元中線走勢極可能轉弱。

歐元強勢反彈

在本周二美元指數單日跌1.50%時，歐元當天暴漲1.68%，漲幅相當恐怖。

歐元區經濟沒啥特別好的消息，就現在情況看，歐元區能擺脫通縮就算是好消息了。由于歐元匯率早已充分反映過經濟的相對弱勢，故只要經濟增長前景稍有些改觀，歐元也會存在顯著反彈的可能。

本周二公布的歐元區第三季度GDP季率修正值降0.1%。不過，多數人對未來經濟觀感有些邊際提升，比如，有經濟學家表示：隨著工人們目前享受到實際工資的反彈，需求應該會恢復。

除經濟增長前景外，另一影響歐元走勢的重要因素就是物價了。本周五歐元區將公布至關緊要的10月CPI，該數據顯然將影響到歐元后續表現。

上月底公布的9月份歐元區CPI年率漲速降至2.9%這一兩年來的最低水平，然而其后，歐洲央行行長拉加德卻警告說，價格上漲可能在短期內加速，因能源價格的同比基數將下降。

現在市場人士大多預期歐央行有可能會在明年4月甚至更早降息。雖然降息時點有可能早于美聯儲，但歐元處于超跌狀態，歐元實際表現可能會相對較強。