“萬能神藥”再下一城，諾和諾德逼近歷史新高！醫療器械ETF能否分一杯羹？

每經記者｜曾子建    每經編輯｜趙云    

當地時間10月10日，諾和諾德宣布，司美格魯肽治療2型糖尿病患者腎衰竭和慢性腎病的三期臨床試驗提前近一年停止。其原因是，中期分析顯示該試驗取得成功。這也意味著有“萬能神藥”之稱的司美格魯肽，邊界進一步延伸至慢性腎病領域。

受此消息影響，諾和諾德昨晚美股股價跳漲6.27%，報98.84美元，逼近9月11日創下的歷史高點，總市值也回到4500億美元。

繼減肥藥、創新藥等板塊跟漲之后，A股市場又將掀起怎樣的波瀾？

萬能神藥開辟新領域

司美格魯肽注射液（諾和泰），是諾和諾德公司一款新型長效胰高糖素樣肽-1（GLP-1）類似物。

該藥物由于在多個領域的成功，正逐漸成為“萬能神藥”，從降糖、減重、NASH、阿爾茲海默癥、帕金森病、阻塞性睡眠呼吸暫停、間歇性跛行、血脂異常等領域。

而諾和諾德10日宣布，將提前終止司美格魯肽治療合并腎功能不全的2型糖尿病患者和慢性腎病患者的三期臨床試驗FLOW。據報道，監督該研究的獨立數據監查委員會（IDMC）總結了中期數據，稱療效已經達到提前結束試驗的預定指標，因此建議停止FLOW臨床。臨床結果對于諾和諾德仍然是盲態，預計2024年上半年數據讀出。

FLOW是一項隨機、雙盲、平行組、安慰劑對照試驗，于2019年啟動，共入組3534例患者，在28個國家進行。試驗的主要目標是在2型糖尿病和慢性腎臟疾病（CKD）患者中，比較注射1mg司美格魯肽和安慰劑，其預防腎功能損害進程、降低腎臟和心血管死亡風險的效果。

消息一出，立刻引爆市場。昨晚，諾和諾德美股股價大漲。

A股下一個受益者在哪兒？

今年8月，諾和諾德因司美格魯肽而爆發，隨后引爆A股相關概念股。產業鏈上，下游藥物相關公司率先爆發，的常山藥業成為最大牛股，博瑞醫藥也隨之大漲。隨后，中游原料藥、創新藥公司集體走高，藥明康德、凱萊英、翰宇藥業等，一舉扭轉長期低迷的趨勢。

此次，諾和諾德再次爆發，誰是下一個受益者？

業內人士指出，部分配套醫療器械板塊可能是GLP-1熱潮最后傳導至的領域。而醫療器械板塊在8月以來的醫藥行情中，也是反應最為遲鈍的板塊，但其潛力依然不容忽視。

而醫療器械的細分領域中，注射筆、針頭、膠塞、卡式瓶都有重要公司可關注。

首先，注射筆。胰島素和GLP-1注射過程目前普遍采用預充胰島素筆。據德邦證券醫藥模型測算，2030年全球胰島素端+GLP-1端注射筆需求量95.42億支，其中，GLP-1注射筆市場規模263.8億元。所涉及的上市公司主要是邁得醫療和美好醫療。此外，聯邦制藥、甘李藥業等也值得關注。

一次性針頭方面，可關注康德萊、采納股份、五洲醫療等。

而膠塞方面，GLP-1高端注射劑領域轉向使用覆膜膠塞（提高藥物長期穩定性，解決污染及安全問題），以華蘭股份為例，2021年覆膜/常規膠塞銷售均價分別為3629.9/694.3元每萬只。

卡式瓶的龍頭則是山東藥玻，公司擁有預灌封膠塞組件生產能力，開展年產10億只生物制劑膠塞技術改造項目，將持續受益于GLP-1下游需求的擴張。

除了上述幾個領域外，多肽設備相關公司包括東富龍和楚天科技等。

上述部分公司股價已經逐漸走出趨勢，比如邁得醫療、山東藥玻、聯邦制藥、甘李藥業和華蘭股份。而有些公司，依然還在筑底階段，比如美好醫療、東富龍、楚天科技、采納股份和康德萊等。

醫療器械ETF未來能否分一杯羹？

上述提到的這些公司，基本都是醫療器械ETF的成分股，一旦熱點傳導至醫療器械板塊，那么醫療器械ETF能否從“萬能神藥”熱潮中分到一杯羹？

目前，醫療器械ETF產品中，最主要的是永贏中證全指醫療器械ETF（159883），該產品成立于2021年4月，目前最新規模份額規模39.49億份，凈資產規模22.11億元。不過，該產品成立兩年多以來，累計跌幅已達44.19%，單位凈值近0.5581元，調整非常充分。

此外，招商中證全指醫療器械ETF（159898）成立于2021年5月，目前規模2.52億元，成立以來也跌了44.19%。

匯添富中證全指醫療器械ETF（159797）成立于2022年4月，目前規模不足1億元，成立以來下跌14%。

此外，華夏基金目前正在發行一只新的華夏中證全指醫療器械ETF（562600），認購期為今年10月9日～10月20日，和上述幾只產品跟蹤相同的指數。

結合醫療器械ETF的走勢來看，都經歷了長時間的下跌，目前處于底部平臺階段，性價比越來越值得關注。

永贏醫療器械ETF基金經理儲可凡在基金中報中表示，醫療器械涉及零部件、系統、算法、生物等多個領域，使用具有一定的門檻，客戶具有很強的使用粘性。從跟隨創新到原創新，中國企業對自身的定位和價值有更深刻的認識，擁有持續研發創新、渠道拓展等多位一體的器械龍頭有望迎來蓬勃發展。

此外，臨近年底，儲可凡最新觀點認為，市場會去做估值切換，逐步切換至2024年的估值，醫療器械板塊COVID-19相關業務今年能基本出清，對板塊2024年的同比業績相對樂觀，年底估值切換對醫療器械而言整體相對友好。此外，持續關注醫療器械領域新技術的突破，尤其是國內公司產品研發及獲批的進展，會給醫療器械行情帶來持續的催化。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211171429150