50.2%！制造業PMI近半年來首次重返擴張區間，產需和價格指數持續回升，專家稱庫存周期有所展開

每經記者｜李彪    每經實習記者｜石雨昕    每經編輯｜陳旭    

9月30日，國家統計局發布數據顯示，9月份我國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個百分點，重返擴張區間。

數據顯示，各重點行業PMI均有回升。裝備制造業、高技術制造業和消費品行業PMI分別為50.6%、50.1%和51.3%，比上月上升0.6、0.7和0.3個百分點。

從企業規模看，大型企業PMI為51.6%，比上月上升0.8個百分點，為近6個月高點；中型企業PMI為49.6%，與上月持平；小型企業PMI為48.0%，比上月上升0.3個百分點，景氣水平連續3個月回升。

《每日經濟新聞》記者注意到，9月份制造業PMI是自5月以來的連續4個月回升，也是近半年以來首次升至擴張區間。其中，生產指數和新訂單指數分別為52.7%和50.5%，均為半年來的高點，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為59.4%和53.5%，均為年內高點。

英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭后成接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，產需兩端尤其是生產向好，是9月PMI躍至榮枯線上的主要貢獻項。

9月制造業PMI是近半年來首次重回擴張區間 圖片來源：國家統計局

需求側擴張加速 庫存周期有所展開

數據顯示，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數和新訂單指數分別為52.7%和50.5%，比上月上升0.8和0.3個百分點。原材料庫存指數和從業人員指數分別為48.5%和48.1%，均分別比上月上升0.1個百分點。

啟錸研究院首席經濟學家潘向東在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，9月PMI分項中的主要指數普遍反彈，并好于預期，表明經濟復蘇正在加快。

鄭后成表示，從外需來看，9月新出口訂單較8月上行1.1個百分點，創2023年4月以來新高。從庫存端看，原材料庫存創2023年3月以來新高，而產成品庫存尚處于相對低位區間。從實體經濟指標看，8月工業企業存貨同比、工業企業產成品存貨同比分別較7月上行1.0、0.8個百分點，疊加考慮7-8月PPI當月同比持續上行，工業企業出現一定的主動補庫存“苗頭”。

上海財經大學公共政策與治理研究院首席專家楊暢接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，新訂單與產成品庫存的差值為3.8個百分點，與前值3.0個百分點相比差值放大，反映需求側的擴張相較庫存的去化更快，庫存周期有所展開。但考慮到生產與在手訂單的差值有所放大，需要關注后續生產的持續性。

數據顯示，石油煤炭及其他燃料加工、汽車、電氣機械器材等行業生產指數和新訂單指數均高于53.0%，相關行業產需較快釋放。為滿足生產需要，企業加大采購力度，采購量指數為50.7%，比上月上升0.2個百分點，連續兩個月保持擴張。

潘向東表示，8月份以來包括專項債發行加速、地產政策放松、降息降準等多項政策頻出，對提振市場預期、鞏固復蘇基礎起到了至關重要的作用。

同時也要看到，當前國內經濟恢復基礎仍比較薄弱，房地產和出口是主要的拖累項，需要后續進一步追蹤觀察。此外，居民端的資產負債表修復以及企業微觀主體信心的恢復還需要一個過程，因此下一階段需要更大力度的政策托舉來穩定預期，提振信心，鞏固當前復蘇向好的態勢。比如可以期待更大力度的貨幣政策寬松力度，加強對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持等。

非制造業擴張力度有所增強

數據顯示，9月份制造業PMI相關指標中，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為59.4%和53.5%，比上月上升2.9和1.5個百分點，均為年內高點。

從行業看，石油煤炭及其他燃料加工、化學原料及化學制品、有色金屬冶煉及壓延加工等上游行業主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均處于65.0%及以上高位，相關行業原材料采購成本和產品銷售價格水平上升較快。

北京能研管理咨詢有限公司總經理成功接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時表示，價格上漲是多種因素導致。國際上看，主要產油國維持減產導致國際油價上漲，進而影響到國際煤炭等價格。從國內來看，對非電領域的需求好轉、房地產政策的松動以及庫存下降等因素也可能對價格產生一定影響。“從動力煤的庫存水平來看，比去年同期要低，但從歷史水平看并不算太低。”成功說。

9月份，非制造業商務活動指數為51.7%，比上月上升0.7個百分點，非制造業擴張力度有所增強。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀相關數據時表示，隨著高溫多雨天氣影響逐漸消退，建筑業生產施工加快，商務活動指數升至較高景氣區間，為56.2%，比上月上升2.4個百分點。從市場預期看，業務活動預期指數為61.8%，高于上月1.5個百分點，繼續位于高位景氣區間。

成功表示，下游企業需求好轉可能加快商品去庫存的速度，但是也會受到上游成本上漲的壓力。

趙慶河表示，調查結果顯示，9月反映行業競爭加劇、原材料成本高和資金緊張的制造業企業占比均比上月有所上升，制造業恢復發展仍面臨一些困難。下一步，需著力推動已出臺的政策措施落地見效，進一步鞏固經濟持續回升向好態勢。

潘向東認為，各項穩增長政策逐步加碼和落地實施之下，經濟正在溫和復蘇的軌道上前進。未來在政策托舉效應進一步顯效的背景下，疊加國內需求進一步回暖，有望看到來自需求端更明顯的復蘇信號。

封面圖片來源：新華社