北交所轉板指引修訂稿即將發布，4家公司具備分拆條件

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍

北交所高質量發展相關后續政策和進展陸續公布，如轉板指引修訂稿即將發布、北交所就公司債券（含企業債券）五項業務規則公開征求意見、申請登陸北京證券交易所的獨角獸企業實施專人對接、即報即審、審過即發等等。

而在中國證監會統籌指導下，北交所起草了公司債券（含企業債券）相關業務規則，自2023年9月15日起至9月30日向市場公開征求意見。《意見》明確提出“支持北交所推進信用債市場建設”。

此次北交所以企業債券發行審核職責劃轉為契機推出信用債業務，一體構建公司債券（含企業債券）基礎制度體系。北交所將推出除非公開發行方式以外的全部公司債券品種，包括公開發行的公司債券、企業債券和各專項品種，規則體系、審核標準、審核流程等與滬深交易所總體保持一致。

開源證券認為，建設債券市場是完善北交所基礎產品功能體系的必然要求，對于進一步完善證券交易所功能、拓展直接融資渠道、強化服務實體經濟和國家戰略能力具有重要意義。

近期，市場還關注滬深上市公司的北交所子公司能否轉板上市。

申萬宏源表示，轉板仍需符合分拆上市的要求。證監會對于“轉板”非常重要的指導原因是防止“規則套利”，若一家公司直接在“雙創”IPO無法通過，而通過先上北交所再“繞道”轉板上“雙創”能實現，則明顯有悖于這一原則。而從規則的角度來說，轉板還需要符合“科創板/創業板首次公開發行”的條件，而滿足證監會2019年分拆上市的規定，也應屬于“雙創”IPO的廣義條件之一。

根據證監會分拆規則，逐一核對是否符合條件。經申萬測算，僅4家符合分拆條件，包括宏裕包材、鼎智科技、民士達和富士達，但前三家公司上市均不滿1年，本身不符合轉板條件，而富士達于今年3月發布定增預案，在再融資沒有結束前，無法啟動轉板。 

因此，總體來說，當前沒有一家上市公司子公司符合轉板條件。但目前滿足分拆條件的公司包括：宏裕包材、鼎智科技、民士達與富士達，其中，民士達與上市公司股東的關聯交易問題受關注，而宏裕包材的創新屬性和體量均有欠缺。而華嶺股份在1 年后，待上市股東復旦微電上市滿3年，也滿足當前分拆上市條件。

從轉板的角度來看，申萬宏源建議關注的上市公司子公司包括：富士達、華嶺股份和鼎智科技。