行業風向標丨央行繼續增持，黃金板塊進入右側窗口期

9月8日,倫敦現貨黃金價、銀價分別為1927.8美元/盎司和23.01美元/盎司，當周漲跌幅分別為-0.7%和-6.6%。COMEX黃金價、銀價分別為1942.6美元/盎司和23.2美元/盎司，上周漲跌幅分別為-1.2%和-5.5%。海內外金價走勢存在分化，上海金交所金價、銀價上周漲跌幅分別為0.84%和-2.82%，主因系人民幣相對于美元貶值。

經濟數據方面，美國8月美國ISM服務業PMI超預期回升至54.5%，創2023年2月以來新高；上周公布美國初請失業金人數錄得21.6萬人，創2023年3月以來新低。整體來看，倫敦金方面，周內多項經濟數據表現強勁，疊加油價走高帶來對通脹的擔憂，加息預期再起，美元指數再上105，倫敦金現承壓下行，后續需重點關注美國CPI及核心CPI數據。

從短期維度看，失業率回升、時薪增速有所下滑，但在服務業就業韌性以及時薪增速粘性下，對核心通脹的擔憂仍存，因此當前市場對聯儲加息預期仍存在較大波動，并導致金價寬幅震蕩。但從中期維度看，美國經濟逐步放緩仍是大概率事件，加息已經進入尾聲。

值得關注的是，中國人民銀行延續增持黃金態勢，截至2023年8月底，中國官方儲備資產中黃金儲備已達到2165噸，環比增加29噸（+1.35%），凈增加值創2023年以來最高值。

興業證券分析指出，歷史上處于加息尾聲階段金價表現，整體金價處于震蕩上行態勢，長期向上空間較為確定，短期回調反而是較好買入時點。

另一方面，金價同比高位，開店普遍提速貢獻增量，節日旺季催化需求釋放，黃金珠寶也備受關注。

8月七夕終端動銷反饋良好，情侶和年輕人成為消費主力，國潮類、IP類、古法金等設計感/時尚感強的黃金產品受年輕群體青睞，預計8月金銀珠寶類零售額表現向好。9月各家黃金珠寶公司訂貨會紛紛啟動、備戰四季度旺季。展望4季度，去年低基數、今年國慶+中秋超長假期催化婚慶等需求釋放，高金價+保守型消費背景下黃金飾品消費望延續靚麗。

點評：美國經濟韌性偏強，市場對其軟著陸預期加強，貴金屬短期承壓，依然看好加息后期至降息前期黃金價格上漲機會及央行購金帶來的長期需求增長。 

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。 

1、湖南黃金

根據公司2023年經營計劃指引，公司2023年預計生產黃金47027千克、銻品41372噸、鎢品2000標噸，較2022年產量分別增長-2.15%、34.70%、-1.62%。受益于黃金和銻行業的高景氣度，公司業績將持續增長。（興業證券） 

2、中金黃金

公司上半年5月30日發布公告擬收購控股股東黃金集團持有的萊州中金100%股權和債權，其旗下紗嶺金礦保有資源量金372噸。紗嶺目前處于在建狀態，可研預計2025年6月份建成，該項目投產后首期產量有望達到11噸，后期年產量約為6.6噸，為大型單體礦山，紗嶺金礦注入公司可以大幅提升公司資源儲備和產能，賦能公司長期成長性。（民生證券）

3、四川黃金

公司目前依托單一礦山梭羅溝金礦生產金精礦和合質金，募資進行的資源勘查和選廠技改項目存在項目實施周期，由于公司規模較小，增產增儲可期，未來仍具備成長潛力。（國聯證券） 

4、老鳳祥

公司作為國資背景黃金行業龍頭，悠久歷史成就品牌經典，產品結構不斷優化；網點布局提速，規模優勢突出，渠道下沉持續推進，有望抓住后疫情時代發展機遇，進一步提升市占率；股改持續加碼，遵循市場化改革方向，不斷注入發展新活力。（天風證券）

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