基金“好做不好發”，發起式基金成“權宜之計”？債基繼續挑新發大梁

每經記者｜李蕾    每經編輯｜肖芮冬    

繼8月新基金發行有所回暖后，9月這一趨勢還在延續。

Wind數據顯示，按基金成立日計算，截至9月13日，全市場新成立基金共48只、發行總規模達到444.63億元，與上月同期相比都有明顯增長。

不過縱觀近年來基金發行的情況，目前的市場依然處于歷史低谷，尤其是對主動權益類基金——在9月新成立的主動權益類基金中，規模在1億元以下的發起式基金幾乎占據了半壁江山，儼然已經成為基金公司應對當前市場行情的“權宜之計”，體現出在低迷的市場行情下，機構想借發起式基金搶占先機、布局市場或行業的目的。

相比之下，債券型基金依然是新發市場主力。9月新成立的債基規模達到317.83億元，占總規模的比重超過七成，持續挑起今年新基金發行市場“大梁”。

債基成新發基金主力，指數型基金持續“狂飆”

新基金發行依然處于歷史低谷。

根據Wind數據，截至9月13日，本月新成立的基金一共有48只、總規模444.63億元。平均發行規模9.26億元，在今年以來是一個比較靠前的水平。

在這其中，債券基金毫無疑問是發行的主力。在總規模444.63億元的新發基金中，債券型基金的規模達到317.83億元、占比71.5%；而股票型基金和混合型基金在9月的新發規模，依次為100.5億元和22.1億元，僅占22.6%和5%。

如果把時間往前推，可以發現，今年以來債券型基金一直都在持續挑起新發基金的“大梁”。

截至今天（9月13日），年內新發基金數量為834只、總規模6680.63億元，與去年同期相比分別下滑了21.47%和近40%。在這其中，債券型基金年內的新發規模達到4309.44億元，占基金新發總量的64.5%。而這個占比與去年同期的約63%相比又有所提升。

相比之下，年內新發股票型基金的總規模為842.28億元，混合型基金則為1231.08億元，占比僅為12.61%和18.48%，與一枝獨秀的債基相比有著不小差距。

不過權益類基金發行也不是全無亮點，指數型基金就延續了年初以來強勁的發展勢頭。9月以來，一共有18只指數型產品成立，其中包括16只被動指數型基金、2只增強指數基金。當中最為“吸金”的是月初成立的首批4只科創100ETF，從開啟認購就備受市場和投資者關注，合計募資規模超過69億元。緊隨其后開賣的4只中證2000ETF產品里，也有多只產品僅賣1天就結束募集，“內卷”之勢明顯。

從中小基金公司到頭部公司，發起式基金成“權宜之計”

除去一些轉型而來的基金，9月至今一共新成立了12只主動權益類基金，其中規模最大的是樓慧源管理的交銀悅信精選，但合并發行規模也僅有6.19億元。

翻閱今年的新基金發行情況，可以發現主動權益類基金上一次出現募集超過20億元的產品，已經可以追溯到6月份了。

另一個引起每經記者關注的是，9月新成立的主動權益類產品中，發起式基金幾乎占了一半，并且規模都在1億元以下，有幾只產品的規模只有1000萬元出頭。哪怕是某明星基金經理親自掛帥的一只偏股混合型基金，規模也僅在5000萬元左右，相比他之前管理的產品也就是一個零頭。

而縱觀今年以來新成立的發起式主動權益類基金，首發規模不超過2億元的已經達到了近70只，幾乎是今年成立的主動權益類基金的四分之一。

仔細分析這些基金可以發現，其中自然不乏中小公司設立的產品。背后的原因很好理解：發起式基金不論對規模還是持有人戶數的要求都更低，降低了基金發行門檻，更有利于中小公司布局。有公司在3月底4月初就一口氣發行了4只規模都在1000萬元的偏股型基金，無疑是將發起式基金作為了產品布局的有效策略。

不過從近幾個月的情況來看，也不乏頭部公司成立規模在5000萬元甚至2000萬元以下的發起式基金，體現出基金公司對這類產品的偏好。

有業內人士指出，去年至今，A股市場經歷了漫長的震蕩調整過程，基金賺錢效應也比較差，投資者對于權益市場的信心不足，這些都是主動權益基金發行難的原因。而在今年基金“好做不好發”的背景下，布局門檻更低、相對靈活的發起式基金，一方面體現出基金公司對后市的看好和一些行業的提前布局，另一方面也是與投資者進行捆綁，保護投資者利益的同時也增強市場信心。

“在當前的市場行情下，這也是個權宜之計。可能等到行情回暖、投資者信心得到修復的時候，會發生變化。”該人士這樣表示。

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