道達投資手記：B股大幅調整 A股反彈行情在即？

最近幾天，關于私募量化的消息不少，討論也不絕于耳。8月30日晚又傳出一份量化交易收割游資和活躍大戶的文章，再次在圈內引起熱議。

該文作者曝出一些量化交易的內幕：目前一些量化機構的主流策略是，當天某個股快速“打板”，然后在漲停板上完成融券鎖定10%利潤（前提是有券源），如果開板回落，在尾盤再誘多拉一把漲停，然后再次在漲停附近融券。

這樣就輕輕松松達到兩邊收割。前些年大資金很難在砸盤的同時立刻融券，而現在機器卻可以輕松做到。

毫無疑問，量化交易確實放大了個股的波動幅度，也使板塊間的輪動越來越快，導致股價很難連續上漲，上下影線頻繁出現，甚至經常今天跌停、第二天漲停、然后再跌停，令人無所適從。

量化基金主要是從美國學來的，美國搞量化交易，主要是跟做市商配合在一起，因為做市商需要流動性。而A股和美股情況截然不同，由于大量散戶的存在，A股從一定程度上來說是不缺流動性的，只要市場賺錢效應足夠好，就會持續吸引資金。

此外，咱們也要清楚，現在還能混跡于股市的游資和普通大戶，應該是目前A股最堅定的多頭活躍資金，倘若連這些資金都被割了，市場自然好不起來。從這個層面來考慮，達哥比較認同對于量化交易部分層面的限制。

地產股昨日無視利好

8月31日（周四），大盤走得不是非常理想，滬指收盤剛好就在3120點附近，顯得有點尷尬，因為仍然運行在5日均線及10日均線上方，所以不能說反彈趨勢就壞了。

加之收出的是縮量小陰線，說明拋壓整體不大，資金流出也有限，理論上可以視為反彈途中的一次洗盤動作。

達哥在逛交流平臺時看到有觀點認為，滬指MACD（異同移動平均線）指標即將實現金叉，可以積極看多。這個說法有一定道理，而達哥想說的是歷史上也出現過很多次金叉上不去又回落的情況。

如果滬指跌破5日均線和10日均線，那么在我看來反彈就會宣告結束，后面大概率就是去回補周一的缺口。當然，如果周五能夠迅速回到3127點上方，把短期的震蕩維持住，那么大概率還能有向上挑戰的機會。

在第一波反彈中，市場基本是靠科技股引領，藍籌股甚至還出現了壓盤的情況，大盤如果要在這里穩住，藍籌股必須發力才行。尤其是證券股和地產股，周四繼續在砸盤，地產股更是無視利好走出了利好兌現的走勢。

證券板塊指數出現第一次跌破下沿的形態，而且銀行板塊指數也是如此，大金融全面轉弱，對指數來說并不是好事，需要馬上修復才行。

從交易的層面來說，個股出現類似的破位是需要離場的。地產板塊指數并沒有穩在8月11日的高點上方，反而是向下調整，目前短期看不到調整結束的跡象。

半導體板塊繼續活躍

因此，第二波反彈，藍籌能否企穩以此來引領市場，比較關鍵，這點需要咱們留意輪動節奏。至于第二波反彈能否到來，及其反彈力度和持續性，則要走一步看一步，目前主觀提前判斷沒意義。

半導體板塊繼續活躍，華為新品Mate60 pro引發市場關注，其搭配國產5G和麒麟芯片，引發市場對芯片國產替代的期待。板塊走勢上，半導體板塊指數繼續借勢沖高，盤中表現比較抗跌，反彈趨勢仍然沒壞，量能整體仍然充沛，上方壓力暫時看上方的缺口附近。

達哥重點關注的新能源方向并沒有有效突破壓力位，暫時還很難定性中期見底的方式究竟以何種方式展開。有一些龍頭股確實呈現中期見底的跡象，且這幾個交易日反彈的幅度并不小，需要視調整的情況來定。

而且不只是新能源方向這一類，超跌的方向都是我今后關注的重點。超跌方向，一般有以下特點：不僅過去兩年跌幅較大，且在近期的下跌過程中，跌幅也不小，這種板塊如果本身基本面不太差，且行業也不錯，都可以作為備選。

對于短線氛圍來說，一個比較好的現象是梯隊保持住了熱度，“20CM連板股”2只，“10CM連板股”6只，說明經歷前兩個交易日大幅普遍反彈的“海選”后，資金聚焦度在增加，這有利于激發短線炒作氛圍。

B股指數放量下挫，最大跌幅超過5%，最終收跌4.90%。盤中，多只B股放量下挫。有意思的是，根據數據統計，B股大跌通常發生在A股成交低迷、醞釀反轉行情之際，此后大盤經常會開啟一波反彈行情。希望這一次B股大跌，A股也能開啟一波反彈行情。

（張道達）

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