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開閘試點三年多，1500億基金投顧業務迎重磅新規！

每日經濟新聞 2023-06-09 20:18:48

每經記者｜李蕾每經編輯｜趙云

2019年10月，證監會正式啟動基金投資顧問業務試點，距今已有三年多時間。今日（6月9日），證監會發布《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定》（以下簡稱《規定》），向社會公開征求意見。

《每日經濟新聞》記者注意到，《規定》共40條，主要包括三個方面的內容：一是沿用試點期間對“投資”活動的規范原則，加強對投資環節的集中統一管理，強化對管理型業務的管控，優化對投資分散度的限制要求；二是強化對“顧問”服務的監管，引導挖掘“顧問”服務的深度內涵，契合投資顧問“服務”本質，加強適當性和服務匹配管理，督促宣傳推介以反映服務質量為導向，進一步強化踐行信義義務和防范利益沖突；三是針對新問題新情況補齊監管短板，促進業務合規有序開展。

每經記者梳理了七大看點，供讀者參考。

服務資產規模1464億元，基金投顧業務迎重磅新規

今天，證監會對于開閘試點已經三年多的基金投顧業務正式發布新規。

在起草說明中，監管指出，2019年10月，證監會啟動基金投資顧問業務試點。截至2023年3月底，共有60家機構納入試點，服務資產規模1464億元，客戶總數524萬戶，10萬元以下個人投資者占比94%。

總體來看，基金投資顧問業務試點運行平穩，監管方式運行有效；有助于推動權益類基金高質量發展，優化資本市場資金結構；有助于改善投資者回報、服務居民財富管理需求；有助于帶動行業財富管理轉型，擴大專業買方中介力量。試點實踐表明，基金投資顧問業務在我國市場有較強適配性和良好發展前景，但也存在規則供給不足、部分機構“重投輕顧”和服務存在“產品化”傾向等問題，制約功能進一步發揮。

為健全資本市場財富管理功能，深化資本市場投資端改革，發展買方中介隊伍，推動基金投資顧問業務試點轉常規，證監會起草了《規定》。

具體來看，《規定》共40條，主要包括三個方面的內容。

一是沿用試點期間對“投資”活動的規范原則，加強對投資環節的集中統一管理，強化對管理型業務的管控，優化對投資分散度的限制要求。

二是強化對“顧問”服務的監管，引導挖掘“顧問”服務的深度內涵，契合投資顧問“服務”本質，加強適當性和服務匹配管理，督促宣傳推介以反映服務質量為導向，進一步強化踐行信義義務和防范利益沖突。

三是針對新問題新情況補齊監管短板，加強基金投資顧問機構與基金銷售機構、其他基金投資顧問機構合作展業的規范，服務居民養老金融需求，將基金投資顧問機構配置其他產品納入規范，豁免基金從業人員投資本公司基金鎖定期要求等。

三大方面、七大看點，推動基金投資顧問業務試點轉常規

根據《規定》三個方面的具體內容，每經記者梳理出七大看點。

看點一，加強對投資環節的集中統一管理。

《規定》明確基金投資顧問機構需以基金組合策略形式向投資者提供基金投資建議；重申投資環節重大事項需履行投資決策委員會集體決策和統一授權程序，包括基金組合策略的生成和調整、基金出入基金備選庫、調整基金組合策略的重要屬性等；投資決策委員會可以授權符合一定條件的策略經理實施基金組合策略具體基金品種、數量的調整。

看點二，對基金投資顧問機構展示基金組合策略歷史業績提出明確規定。

基金投資顧問機構在為客戶匹配基金組合策略前，不得展示基金組合策略的歷史業績。匹配后展示基金組合策略歷史業績的，應當為基金組合策略過往1年以上的整體業績，同時以顯著方式披露波動率、最大回撤等風險指標，并提示過往業績并不預示其未來表現，為其他客戶創造的收益并不構成業績表現的保證。

看點三，優化對投資分散度的限制要求。

一是對于單個客戶，持有單只基金不超過其委托資產的20%，個別類型基金除外；二是對于單個基金投資顧問機構，所有管理型客戶配置單只基金不得超過該基金總份額的50%，貨幣市場基金、開放式債券基金不超過20%，同時要求管理人做好監測監控和流動性管理，在比例接近上限時，告知基金投資顧問機構。

看點四，加強對投資顧問機構之間及投資顧問與基金銷售機構等其他機構合作展業的規范管理。

《規定》指出，基金投資顧問機構與其他基金投資顧問機構、基金銷售機構等主體開展業務合作的，應當遵守有關法律法規規定，加強合作管理，明確職責分工，有效區分和隔離基金投資顧問業務與合作機構開展的業務，確保客戶了解不同主體的職責與分工。

同時，基金投資顧問機構與基金銷售機構合作，基于客戶在基金銷售機構開立的基金交易賬戶等提供基金投資顧問服務的，應當有效區分和隔離基金投資顧問業務與基金銷售業務。

看點五，基金投資顧問機構應當建立健全利益沖突防范機制。

基金投資顧問機構不得采用可能產生利益沖突的收費方式。同時開展基金銷售業務的，應當對基金投資顧問業務相關基金銷售費用收取作出合理安排，基金組合策略年度單邊換手率超過1倍的，應當以基金交易費用抵扣基金投資顧問服務費等方式規避利益沖突。

同時，基金投資顧問機構對基金投資顧問人員的考核、激勵不得存在與相關基金銷售交易傭金收入相關等可能存在利益沖突的安排。以預收方式收取的基金投資顧問服務費在確認為收入前，不得用于人員激勵。

看點六，將基金投資顧問機構配置其他產品納入規范。

基金投資顧問機構提供證監會認可的其他品種的投資建議的，要求參照《規定》執行。提供私募證券投資基金投資建議的，明確單一客戶配置比例、總配置比例、私募證券投資基金范圍等規定。