公募量化墊底產品上周逆襲奪冠

每經記者 彭水萍    每經編輯 葉峰    

4月以來，量化產品超額收益整體呈萎縮趨勢，尤其是公募量化產品一度大面積虧損。上周，A股依舊震蕩調整，好在公募量化和百億級量化私募產品整體上相比主要基準指數表現較好，超額收益明顯回暖。

公募量化方面，上周416只有凈值披露的產品（多份額產品僅以A份額參與統計）有196只實現正收益，占比47.12%，跑贏滬深300指數的產品占比超95%；百億級量化私募方面，在有完整凈值數據的1091只產品中，上周實現正收益的有579只，占比超53%；超額表現方面，1085只產品跑贏滬深300指數，占比高達99.45%。

數據來源：記者整理視覺中國圖楊靖制圖

頭部產品方面，上周則出現了罕見的“風水輪流轉”：前4月公募量化墊底產品東吳安享量化混合A上周以超7%的收益逆襲奪冠；與此同時，百億級量化私募前4月冠軍產品“因諾天躍四號”上周竟以超7%的大回撤墊底，今年的明星私募因諾資產也遭遇“滑鐵盧”：上周5只產品霸榜百億級量化私募業績“黑榜”TOP10。

進化論資產表現最亮眼

上周A股主要股指延續調整，大盤股跌幅更深，滬指周跌2.16%，滬深300周跌2.37%，中證500周跌1.34%，中證1000周跌0.85%。兩市日均成交額8102.61億元，較前一周繼續縮量。

在上周的寬幅震蕩行情中，百億級量化私募整體表現可圈可點，在滬深300大跌超2%的背景下，有一半以上產品取得正收益，1000多只產品除極個別外基本跑贏滬深300指數。據《每日經濟新聞》記者對31家百億量化私募旗下產品的不完全統計，iFind截至5月30日的數據顯示，在有完整凈值數據的1091只產品中，上周實現正收益的有579只，占比超53%；超額表現方面，1085只產品跑贏滬深300指數，占比高達99.45%；跑贏中證500和中證1000的產品分別有1003只和912只，占比分別為91.93%和83.59%。

上周百億量化私募業績“紅榜”方面，展弘投資旗下“展弘貴金屬套利1號”和穩博投資旗下“穩博量化選股匠心系列1號”以超3%的收益分居前二，靈均投資旗下“多策略商品期貨專項1期”周漲2.6%排在第三，該榜單前三都屬“生面孔”。不過，“紅榜”TOP10產品中最亮眼的還是進化論資產，該機構旗下有“一平精選”等5只產品分進入前十，獨占半壁江山。此外，寬德投資和千象資產各有1只產品進入TOP10。整體而言，上周“紅榜”TOP10產品收益率均在1.38%~3.84%區間，相對上周的公募量化頭部產品并不算特別突出，且多為套利型非主流產品，反映出主流的指增及量化選股策略多少還是受大勢所影響。

上周的百億級量化私募業績“黑榜”，給人的感覺是大吃一驚：今年以來表現非常優秀的因諾資產，竟在“黑榜”TOP10中獨占5席，尤其是前4月百億量化私募冠軍產品“因諾天躍四號”竟以超7%的大回撤領跌，此外“因諾聚配滬深300指數增強”“ 因諾CTA1號”以3%左右的跌幅分別排在第二、三位，因諾資產旗下還有兩只產品排在“黑榜”第五和第十。此外，明汯投資、黑翼資產、鳴石基金、佳期投資和盛泉恒元各有1只產品排名相對靠后。整體而言，“黑榜”TOP10產品均超1.9%，除“因諾天躍四號”讓人大跌眼鏡外，其余產品跌幅尚在可接受范圍之內。

公募量化整體表現回暖

上周A股市場依舊呈震蕩調整態勢，不過公募量化整體表現出現一定的回暖，尤其是量化多頭策略，基本壟斷了上周榜單頭部產品。整體而言，416只有凈值披露的產品（多份額產品僅以A份額參與統計）有196只實現正收益，占比47.12%；超額表現也相對不錯，跑贏滬深300指數的產品多達398只，占比超95%；跑贏中證500和中證1000指數的產品分別有315只和286只，占比分別為75.72%和68.75%。

具體產品方面，東吳安享量化混合A終于迎來逆襲，上周以超7.16%的收益領跑量化公募，該產品此幾個月是“黑榜”常客，前4月業績更是墊底，即便上周大漲，今年以來跌幅仍超14%。緊隨其后，鵬揚元合量化大盤優選股票A、易方達易百智能量化策略靈活配置混合A、景順專精特新量化股票A類、嘉實中證半導體指數增強發起式A和人保量化銳進混合A均以超 6%的收益率排在第二至六位，顯現較強實力。整體而言，上周公募量化業績”紅榜”TOP10產品收益率均超4.69%，在滬深300大跌2.37%的背景下尤為顯得亮眼。策略類型方面，前十產品中僅一只為指數增強，跟蹤的是中證半導體指數；其余9只均為量化多頭策略，該策略在上周公募量化頭部產品中可謂實現逆襲，因其此前多數時候都偏弱于指數增強策略。

再來看看公募量化“黑榜”TOP10，與“紅榜”獨苗相對應的是，上周該榜單被指增產品獨占8席位。浙商港股通中華交易服務預期高股息指數增強A以超6.54%的跌幅領跌。其后，信澳量化先鋒混合(LOF)A、富國中證娛樂主題指數增強型(LOF)A兩只此前表現優異的產品均回撤超4.55%，分列“黑榜”第二、三位。此外，中海量化策略混合、南方上證50增強A和華寶標普滬港深中國增強價值指數A均跌超4%。整體而言，上周公募量化“黑榜”TOP10均跌超2.81%，在滬深300大跌2.37%的背景下，此表現尚可理解。策略類型方面，依然是量化多頭策略體現出絕對優勢，可見上周市場環境對指增策略確實不太友好。

封面圖片來源：數據來源：記者整理視覺中國圖楊靖制圖