華福證券：白酒板塊消費(fèi)持續(xù)回補(bǔ)，期待端午動(dòng)銷(xiāo)

華福證券5月29日研報(bào)表示，白酒板塊消費(fèi)持續(xù)回補(bǔ)，期待端午動(dòng)銷(xiāo)。從短期視角看，盡管春節(jié)后，隨著白酒進(jìn)入消費(fèi)淡季，商務(wù)消費(fèi)反彈不及預(yù)期，疊加部分大單品批價(jià)上行乏力，導(dǎo)致經(jīng)銷(xiāo)商及資本市場(chǎng)更為謹(jǐn)慎，但其實(shí)當(dāng)前情緒面對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)大于基本面。根據(jù)五糧液2022年度股東大會(huì)的數(shù)據(jù)，五糧液今年全國(guó)26個(gè)營(yíng)銷(xiāo)大區(qū)第八代五糧液的銷(xiāo)售均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，部分大區(qū)實(shí)現(xiàn)了20%+的增長(zhǎng)。五一期間，五糧液線下銷(xiāo)售較去年同期增長(zhǎng)1倍，線上銷(xiāo)售為去年同期的1.5倍。隨著普五庫(kù)存得以較好消化，作為次高端白酒風(fēng)向標(biāo)，普五下半年帶動(dòng)次高端品牌實(shí)現(xiàn)良性增長(zhǎng)可期。此外，當(dāng)前板塊需求端增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，4月煙酒類零售額同比+14.9%，經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)復(fù)蘇疊加下半年批價(jià)有望上行，白酒全年或可實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊增。4-5月各公司的市場(chǎng)動(dòng)作穩(wěn)中有序，通過(guò)推出文創(chuàng)產(chǎn)品（例如二十四節(jié)氣夏系列文化產(chǎn)品發(fā)布活動(dòng)）、跨界新品（例如五糧液與永璞聯(lián)手推出“咖酒”特調(diào)產(chǎn)品、洋河推出文創(chuàng)盲盒雪糕等）等方式，強(qiáng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)，為旺季奠基基礎(chǔ)。隨著大眾聚飲及宴席消費(fèi)持續(xù)回補(bǔ)，預(yù)計(jì)端午動(dòng)銷(xiāo)將為下半年注入第一股強(qiáng)心劑。（界面新聞）