品牌讀榜丨揭秘上市酒企“王道”：品牌價值引領盈利能力

每日經濟新聞 2023-05-31 17:04:10

◎品牌價值與酒業上市公司的整體規模和經營效益呈明顯正相關，在總資產、凈資產、營業收入、營業利潤和凈利潤等財務指標上，品牌價值較高者均遠高于品牌價值較低者。

◎品牌價值在某種意義上就代表了品牌的影響力，能夠提升品牌在消費者心中的定位，從而讓產品獲得更高的品牌溢價，提升企業的銷售毛利率與銷售凈利率。

每經記者｜黃博文每經編輯｜魏官紅

“2023中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30”已于每日經濟新聞主辦的2023第八屆中國酒業資本論壇上隆重發布。據悉，該榜單由每日經濟新聞與清華大學經濟管理學院中國企業研究中心聯合發布，自2019年首次推出以來，至今已連續發布5年。

圖1：2023中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30

榜單顯示，2023中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30的總體品牌價值為13710.55億元，比上年增長了425.17億元，增長了3.2%。

每經品牌價值研究院選取最新上榜的中國酒業上市公司作為研究樣本，根據品牌價值的排名，按數量平均分為三組，并結合上榜企業2022年的主要財務指標，對其品牌價值與財務數據進行對比分析。需要說明的是，除21名~30名一組中的蘭州黃河（SZ000929，股價9.39元，市值17.44億元）是新上榜企業外，各組別包含的上榜企業同比并無變化。

研究發現，品牌價值與酒業上市公司的整體規模和經營效益呈明顯正相關，在總資產、凈資產、營業收入、營業利潤和凈利潤等財務指標上，品牌價值較高者均遠高于品牌價值較低者。同時，品牌價值的增長能夠有效提升酒業上市公司盈利能力，與公司整體規模增長形成一個良性循環。

品牌價值與企業規模明顯正相關

每經品牌價值研究院統計了榜單TOP30資產負債表的相關指標均值，研究發現，酒業上市公司的品牌價值與公司的規模存在非常明顯的正相關關系。

其中，在資產負債表的總資產和凈資產（截至2022年末，下同）這兩項指標上，品牌價值排名1名~10名的平均值都是最高的，平均總資產和凈資產分別同比增長了50.46億元和50.06億元，分別達到了731.21億元和512.58億元，遠高于品牌價值排名11名~20名和21名~30名這兩個組別（圖2）。

圖2：2023中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30的總資產和凈資產分組均值

數據來源：同花順

另一方面，從公司規模的增長趨勢來看，品牌價值榜上1名~10名的總資產與凈資產的平均增長率也都是第一，分別達到了7.41%和10.82%（圖3）。這表明，品牌價值有助于促進上市公司的規模增長。但需要指出的是，不論是總資產平均增長率還是凈資產平均增長率，各組別均同比有所下降。

圖3：2023中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30總資產和凈資產的增長率分組均值

數據時間：2022年數據來源：同花順

品牌價值越高，經營效益越高且越穩定

從利潤表來看，上榜企業的品牌價值與營業收入、營業利潤和凈利潤（2022年度）三項財務指標也存在明顯的正相關關系。經統計，1名~10名的三項指標平均值都是第一，營業收入、營業利潤和凈利潤的均值分別高達385.58億元、183.97億元和137.80億元，11名~20名次之，21名~30名則最低（圖4）。

圖4：2023中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30營業收入、營業利潤和凈利潤的分組均值

數據時間：2022年數據來源：同花順

在各項指標的增長率方面，情況也是如此。1名~10名在三項指標上的增長率均值仍然保持第一，營業收入、營業利潤和凈利潤的增長率分別達到15.20%、19.18%和19.08%，遠高于11名～20名和21名～30名。值得警惕的是，21名～30名在三項指標上的增長率均為負，特別是營業利潤，同比下降了31.60%（圖5）。

圖5：2023中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30營業收入、營業利潤和凈利潤增長率的分組均值

數據時間：2022年數據來源：同花順

這表明，上榜企業的品牌價值不僅和營業收入、營業利潤、凈利潤正相關，還是提升盈利能力的重要因素。

品牌價值與盈利能力強相關

每經品牌價值研究院選取了代表企業盈利能力的總資產報酬率（ROA）與凈資產收益率（ROE）兩項指標。值得注意的是，這兩項指標是剔除規模因素之后的相對值。經統計，上榜企業的品牌價值與公司的盈利能力之間也存在明顯的正相關關系。

圖6：2023中國酒業上市公司品牌價值榜TOP30的ROA和ROE分組均值

數據時間：2022年數據來源：同花順

不論是總資產報酬率ROA均值，還是凈資產收益率ROE均值，1名~10名都是第一，兩項指標分別達到21.88%和29.69%；11名~20名的組別則居中，兩項數值分別為13.53%和16.34%；21名~30名的兩項數值都是最低，分別只有2.51%和2.99%（圖6）。值得一提的是，三個組別在這兩項指標上的均值同比變化較小。

同時，比照不同組別的兩項指標可以發現，隨著品牌價值的提升，盈利能力提升幅度會存在一定的下降，即從21名~30名到11名~20名的提升幅度，大于11名~20名到1名~10名的提升幅度。這也意味著，對于品牌價值較低的酒業上市公司而言，通過提升品牌價值增強盈利能力的空間較大。

品牌價值或能提升銷售毛利率與凈利率

為進一步分析，每經品牌價值研究院還統計了各個組別銷售毛利率、銷售凈利率的均值。數據顯示，1名~10名都是第一，兩項指標分別達到68.34%和28.80%；11名~20名居中，兩項數值分別為62.11%和17.80%；21名~30名兩項數值均最低，分別只有42.65%和5.10%。在銷售成本率方面，1名~10名最低，僅為31.66%，21名~30名最高，達到了57.35%（圖7）。

這表明，酒企品牌價值的提升，能在一定程度上降低酒企的銷售成本率，提升銷售毛利率與銷售凈利率。其實，這并不難理解，因為品牌價值在某種意義上就代表了品牌的影響力，能夠提升品牌在消費者心中的定位，從而讓產品獲得更高的品牌溢價，提升企業的銷售毛利率與銷售凈利率。