鄭眼看盤：未來股市維持均衡震蕩格局機會偏大

5月15日（周一）反彈后，5月16日（周二）A股即失上漲動能，各大股指以跌為主。截至收盤，上證綜指跌0.60%至3290.99點，深綜指、創業板綜指分別跌0.71%、0.54%，科創50指數微漲0.01%。北向資金全天凈賣出34.01億元。

周一有所表現的“中特估”品種周二一度續漲，但周二午后回落，收盤大至持平。非權重股中，人工智能板塊調整，教育、傳媒、手游等板塊大多偏弱。上漲個股偏少，醫藥、存儲芯片、虛擬電廠等個股相對稍強。

國家統計局于周二上午10點公布的數據顯示，我國4月規模以上工業增加值年率增5.6%，快于3月的增3.9%；4月社會消費品零售總額年率增18.4%，顯著優于3月的增5.8%；前4個月城鎮固定資產投資年率增3.6%，不及前3個月的增5.1%。

上述投資及工業數據疲弱，消費數據看上去還算較好，但與低基數有關聯性。不過，考慮到4月社會消費品零售總額環比增速由3月的0.15%加速至0.49%，故消費在整體上還是有起色。

國務院新聞辦公室于周二上午10點舉行新聞發布會，國家統計局新聞發言人付凌暉介紹了今年4月份經濟運行情況。該發言人表示，當前不存在通縮，下階段總的來看也不會通縮。供給和需求都在恢復，但是“需求的恢復相對于供給改善仍顯不足”。

相關市場方面，隔夜美股波動不大，截至收盤三大股指微漲。周二港股恒指微漲0.04%。

今年雖然在文旅、餐飲等場景類消費方面回升力度較大，但消費者節省支出、偏好儲蓄、提前還貸方面的跡象較明顯，所以經濟復蘇就偏慢，這也是近期股市偏弱的重要原因之一。當經濟指標偏弱時，投資者沒辦法對大多數上市公司中短期業績持良好的展望，做多底氣就不足，所以一部分資金就分流至低市盈率的偏防守板塊，如“中特估”之類。

宏觀面暫時不太支持股市過分上漲，但考慮到多數股票相對位置偏低，故我個人感覺未來股市維持均衡震蕩格局的機會偏大。

操作方面，近期投資者在配置持倉時應較以往更加保守，應多些避險思維，具體來說，在持倉結構上不妨暫時多配“中特估”品種。對于調整幅度較大的諸如消費、科技等個股雖也可逢低配置，只是選股條件要設得更嚴。

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