老鄭說匯｜美元小漲 靜待“非農”

每經記者 鄭步春    每經編輯 賈運可    

本周外匯市場仍沉浸在新年氣氛中，原本市場表現應比較平靜，但本周三起，匯市的刺激因素開始增加，匯市波動也開始增加。周三匯市最大事項是美聯儲公布利率會議紀要，但該紀要未能提供較清晰指引，對美元稍構成壓力。本周四及周五匯市又得面臨美國2022年12月就業數據沖擊，匯市波幅有望擴大。

聯儲紀要未提供指引

本周美元震蕩小升，周一及周二小漲，周三回落，周四暫盤整。周三美聯儲公布的利率會議紀要顯示，美聯儲官員致力于抗擊通脹，并預計在取得更大進展之前將維持高利率水平。

該紀要還表示，所有官員都同意美聯儲應該放慢其大幅加息的步伐，但同時又警告稱“投資者不應過度解讀放緩加息步伐的行動”。此外，“在當時的19名參會者中，無人認為2023年適合降息”。

上述紀要措辭微妙，整體上感覺應有利于美元，可事實上周三美元卻小跌，原因大致有兩個：一是該紀要并未釋放出2月份利率會議加息信號；二是當天美國公布的一些制造業數據不佳，這使得市場更擔心美國陷入經濟衰退。

美聯儲2022年激進加息，最近一次即12月的加息幅度是50基點，所以市場肯定十分關心2023年初的利率會議，可上述紀要對此只字不提。毫無疑問，美聯儲在刻意淡化進一步加息進程，不愿給出相對清晰的信號，或者美聯儲自身也感到心中沒譜。

雖然紀要未提供指引，但市場始終會有自身預期。據美國聯邦基金利率期貨市場價格測算，交易員們平均預期為：美聯儲在2月份加息25個基點的概率為67%。

周三美債收益率有所下滑，這反映了市場對美國未來經濟增長前景還是比較擔心的。渣打銀行周三表示，美聯儲2023年第一季度可能仍會加息，不過，隨著經濟衰退壓力浮現，美聯儲年底前可能轉向寬松政策。

關注“非農”數據

周三美國公布的經濟數據參次不齊，一方面是美國公布的2022年12月ISM制造業PMI連續第二個月萎縮，且創下2020年5月以來的新低；一方面是同時公布的JOLTs職位空缺數據優于預期。

數據具體情況為：美國2022年12月ISM制造業PMI錄得48.4%，不如預期的48.5%，更不如11月的49%。若縱觀全年，上述ISM制造業指數一年共累計下滑了10.4個百分點，創下自2008年金融危機以來的最大年度跌幅。ISM經濟學家Fiore在數據公布后表示，美國制造業再次萎縮，制造業PMI處于自新冠疫情復蘇開始以來的最低水平。

同在周三公布的美國2022年11月JOLTs職位空缺為1045.8萬人，優于預期的1000萬人，也優于10月的1051.2萬人。

市場對就業市場較強一向有預期，而對制造業疲弱預期相對模糊，故上述數據整體上仍對美元構成壓制。雖然當天有部分美聯儲委員發表了強硬言論，但仍未能扭轉美元跌勢。

周四稍晚美國2022年12月ADP就業數據就將出爐，該數據素有“小非農”之稱，對于市場具有較大影響力。美國勞工部將于本周五公布備受關注的12月非農就業報告，這份經濟指標無疑更為重要。