道達投資手記：罕見縮量調整 空頭宣泄已近尾聲

上周，A股連續5天調整，上證指數周跌幅達3.85%，深證成指跌3.94%，創業板指數跌3.69%。絕大多數板塊下跌。市場最大的問題是縮量，滬深兩市成交金額相較于前幾周明顯下了一個臺階。

2022年還剩下最后一周，大盤3000點保衛戰又要來了嗎？如何應對市場這種降溫態勢？年前還有博弈機會嗎？有哪些需要注意的風險點？牛博士與達哥就大家關心的話題展開了討論。

牛博士：達哥，您好！照這樣的節奏，大盤本周又要進行3000點保衛戰了嗎？該如何應對？

道達：綜合來看，上周A股連續五天調整，的確有些詭異。一般情況下指數中陰線破位下殺都是帶量的，但上周呈現的是罕見的縮量連續調整，這說明疫情因素的影響還是比較大。

不過，A股在本周應該會好轉。本周后半周A股有望迎來成交量的回補。

至于大盤3000點保衛戰，我覺得不見得馬上會見到。因為上周四隔夜美股的表現可以說相當差，但從上周五A股的表現來看，影響很有限，只是小幅低開，隨后震蕩回升，雖然午后市場還有拋壓，但尾盤指數跌幅收窄可以看到有承接盤，最終三大指數都收出帶上影線的假陽線。

指數的這種跌幅相較于外圍市場來說，表現并不弱。如果下方沒有承接盤，放在外圍市場大跌的背景下，上周五大盤應該是很容易就到3000點保衛戰了，但實際情況是A股沒有大跌，滬深兩市個股漲跌幅中位數僅跌0.23%，就足夠說明問題了。

另外從上證指數走勢來說，這種15分鐘級別背離后又向下延伸的結構，空頭宣泄已接近尾聲，大概率短期還是殺不出力度，客觀上有反彈的需求存在。基于此，達哥覺得本周初市場反彈的概率比較大，有效期可能會持續2~3天，反彈的高度目前只能最高看到3100點附近。

唯一需要小心的走勢就是，上證指數圍繞這幾天日K線連續重疊的區域繼續震蕩，類似于上證指數9月21日之后的走勢，這就很容易演變成下跌的中繼。

牛博士：既然達哥提到本周短線有博弈的機會，那么機會可能出現在哪里？還是跟隨之前市場的主流方向嗎？

道達：越是縮量越是弱勢的市場格局下，熱點就越難以切換到其他板塊身上，所以在本周潛在的反彈中，目標仍舊以之前的老熱點大消費和醫藥為主。上周大消費最強的是酒店餐飲，對于這種短期逆勢連續表現的品種，要注意節奏，可能短期還沒調整到位。

醫藥方向即便沒有消息刺激出現大跌，應該說，目前的走勢也非常符合預期，以化學制藥為例，目前就是在短期箱體震蕩的下沿附近，要注意這個位置的止跌，有可以嘗試的機會。

不過，醫藥股的炒作邏輯已經從缺藥到防重癥了。呼吸機、血氧儀、ICU甚至墓地概念都被資金瘋炒了，給人的感覺有些怪異。但資本市場也不看情懷，從這個角度說，新冠特效藥、ICU概念、呼吸機等板塊，資金可能還會有博弈的機會。

第三個方向就是大金融。一輪下跌后的普反，以證券為代表的大金融，往往會取得意想不到的效果，但要注意這種板塊當下僅僅是做反彈，并不適合“長情”。

另外還有一個方向是數字經濟，自“數據二十條”出來后，這個板塊應該都是今后乃至明年需要持續關注的方向。

牛博士：如何解讀上周末幾個重要的消息？

道達：每年底，資本市場對農業方向有兩件大事需要陸續關注：一個是12月中下旬的中央農村工作會議，另一個是1月底2月初的“一號文件”，一般都和三農密切相關。

今年的中央農村工作會議于12月23日至24日在北京舉行。有關消息對農業構成利好。明年的轉基因概念值得關注。

滬深交易所上周末放大招，暫免收取部分2023年度費用，比如上市初費和年費等。根據機構測算，預計此次“組合式”降費總共讓利超8億元，其中滬市5億元，深市3億元。

這確實屬于真金白銀的讓利，也算得上實質性利好，只不過利好只是針對上市公司而言，對于股民的市場信心刺激顯然不夠，利好程度有限。

近期，銀保監會正在抓緊研究謀劃2023年銀行業保險業服務實體經濟一系列監管政策措施，包括支持保險資金持續加大資本市場投資力度等。這肯定是好消息，畢竟險資屬于超級有錢的一類機構，而且和其目前投入股市的資金相比，潛力很大。

不過，險資要加大股票投資，也不是馬上就能辦到的，而且這很容易讓人想到之前的養老金入市。此番表態，更多的是想給大家樹立市場信心。但說到底，市場信心是靠漲起來的，利好有限。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。