國(guó)信證券：維持中芯國(guó)際“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 增加長(zhǎng)期合作應(yīng)對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持中芯國(guó)際(00981)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，全球晶圓代工高景氣周期延續(xù)下，該行看好公司通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)及產(chǎn)品組合優(yōu)化帶來(lái)逐步向好的發(fā)展前景，預(yù)計(jì)2022-24年?duì)I收75.7/85.2/101.5億美元，BPS為2.5/2.84/3.21美元，對(duì)應(yīng)2022-24年0.9/0.8/0.7倍PB。

報(bào)告中稱(chēng)，公司認(rèn)為本輪半導(dǎo)體調(diào)整至少要持續(xù)到明年上半年，但仍看好集成電路行業(yè)需求增長(zhǎng)以及本土制造長(zhǎng)期邏輯不變。2Q22合同負(fù)債20.76億元(YoY165%,QoQ32.1%),主要為公司和龍頭客戶及有潛力發(fā)展為龍頭的客戶簽署的LTA(采購(gòu)協(xié)議)預(yù)交款，與重要客戶形成長(zhǎng)期合作，有利于公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)。