騰訊二季度財報的“減與增”：投資公司公允價值半年少了3800億，三年半研發投入超1500億

每經記者｜安宇飛    每經編輯｜楊夏    

8月17日，騰訊控股（HK00700，股價303.2港元，市值2.916萬億港元）公布了2022年上半年業績。2022年上半年，公司實現營收2695.1億元，同比下滑1%，實現NON-IFRS（非國際會計準則凈利潤）凈利潤536.84億元，同比下滑20%。

這半年，騰訊已經從曾經的“買買買”模式走向了“賣賣賣”，減持了新東方在線（HK01797，股價18.96港元，市值190.03億港元）等多家公司的股票。半年報顯示，截至6月30日騰訊于上市投資公司（不包括附屬公司）的權益公允價值為6019億元。而在去年年底，這個數字是9828.35億元。

紙面上“消失”的這3800多億元，部分原因是股市行情震蕩，騰訊投資的部分公司股價下跌，但另一個原因是上面提到的“賣賣賣”，騰訊把紙面財富裝進了現實的口袋，以保障良好的現金流。

那么，回籠的資金被騰訊投到了哪里呢？研發就是重要方向。

據統計，從2019年到2022年上半年末，騰訊三年半時間累計研發投入已經超過1500億。而它的自研項目也在“開花結果”，如TDSQL數據庫在2022年二季度的收入就同比增長了30%，占二季度騰訊云服務比重超5%。

圖片來源：每經記者 張建 攝

財報中的“減”：騰訊的主動瘦身

就在騰訊發業績報告的前一天，網上一則“騰訊計劃出售美團的全部或大部分股權”的消息在資本市場引發震動。8月16日，美團（HK03690，股價170港元，市值1.052萬億港元）股價下跌超9%。

不過隨后就有接近騰訊側的消息人士對此進行了辟謠。盡管“減持美團”不實，但近一年的時間里，騰訊的確在許多已經成熟的投資項目上進行了主動“瘦身”。

去年下半年以來，騰訊不僅以分紅的方式“清倉式減持”了京東集團（HK09618，股價223.2港元，市值6972億港元）14.7%的股份，還陸續減持了海瀾之家（SH600398，股價4.53元，市值195.7億元）、“東南亞小騰訊”冬海集團、步步高（SZ002251，股價6.13元，市值52.96億元）、新東方在線、華誼兄弟（SZ300027，股價2.76元，市值76.58億元）等公司的股票。

騰訊半年報顯示，2022年上半年公司處置及視同處置投資公司的收益凈額為2386.3億元。

按騰訊此前的回復，“投資發展期的成長型企業”一直是騰訊投資的主要戰略方向，而當被投企業有持續自籌資金能力時，則選擇在適當情況下退出投資，騰訊的“長期投資”戰略從未改變。

財報中的“增”：自研成為騰訊業績新助力

目前，騰訊的TO B業務已經成為公司的“第二引擎”。2022年上半年，騰訊金融科技及企業服務業務實現營收422.08億元，占總營收比重為32%，較2021年同期增加了2個百分點。

騰訊在公告中表示，二季度公司主動退出非核心業務，收緊營銷開支，削減營銷費用，在收入承壓的情況下實現NON-IFRS凈利潤環比增長。財報顯示，2022年二季度騰訊NON-IFRS凈利潤為281.39億元，環比增長10%。

盡管走在“降本增效”的路上，但騰訊卻從未在研發上省錢，這也為公司TO B躋身“雙引擎”提供了助力。財報顯示，2022年二季度，騰訊研發開支達150億元，同比增長17%。據統計，從2019年到2022年二季度末，騰訊三年半時間累計研發投入已經超過1500億。

截至2022年6月30日，騰訊在全球主要國家和地區專利申請公開總數超過5.7萬件，專利授權數量超過2.7萬件，其中，發明專利占比超過90%。目前騰訊的“自研產品矩陣”已經涵蓋了芯片、操作系統、服務器、數據庫、音視頻、安全等領域，而“創新矩陣”覆蓋了AI、醫療、5G、量子、安全等領域。

如今，騰訊部分自研項目已經開始為公司業績提供助力。比如在云及其他企業服務板塊，TDSQL數據庫今年二季度實現了收入同比增長30%的成績。咨詢公司弗若斯特沙利文也將TDSQL評為中國領先的分布式數據庫產品，肯定其可擴展性及行業解決方案服務支持水平。

高額的研發投入提升了騰訊的底層技術能力，從而帶動了公司業務加速上云。目前騰訊包括QQ、視頻號、騰訊會議等內部海量自研業務，已經在二季度實現全面上云。近三年來，騰訊自研業務上云規模已經突破5000萬核，累計節省成本超過30億元。

（封面圖片來源：每經記者 張建 攝）