中芯國際業績說明會：部分產業鏈環節“速凍急停”，半導體下行周期何時結束？

每經記者｜朱成祥    每經編輯｜張海妮    

8月12日早間，中芯國際（SH688981，股價42.71元，市值3374.94億元）召開2022年二季度業績說明會。

中芯國際聯合首席執行官趙海軍表示，2022年上半年，集成電路產業鏈進入被雙重周期疊加影響的階段：第一是全球經濟總量放緩的宏觀周期，在疫情和局部沖突等多重因素的影響下，全球經濟增長面臨較大壓力，消費動力不足；第二是半導體市場本身下行的行業周期。在過去幾個季度的加速消費后，以及制造環節產能擴張達到一定程度后，行業整體供需逐漸平衡，部分環節進入了去庫存階段。

目前，雙重周期交互，給市場帶來了一些恐慌情緒和不確定性，部分產業鏈環節甚至出現“速凍急停”的極端反應。

對于半導體下行周期的結束，趙海軍的回答是，目前看，這一輪周期調整至少要持續到明年上半年，什么時候結束？要看接下來宏觀經濟的走勢，消費端需求的恢復節奏，以及行業去庫存的情況。但可以肯定的是，集成電路行業需求增長和全球區域化趨勢不變，雖短期有調整，但本土代工制造長期邏輯不變，“我們對于公司的中長期成長依然充滿信心”。

結構性分化

趙海軍認為，此輪周期中，不同應用領域出現了結構性分化的趨勢，智能手機仍然在消化庫存，消費電子需求疲軟，而汽車電子、綠色能源、工業控制等領域的需求依然保持穩健增長。

相應地，中芯國際從去年開始提前布局，加強與客戶，尤其是與終端整機公司的溝通，充分了解市場實際需求，提前戰略性調整產能，削減大屏LCD Driver、指紋識別、低端CIS等市場逐步飽和的產能，避免無序競爭，增加模擬和數模混合類特色工藝產品，如電源管理，高端MCU、OLED Driver、WIFI 6等差異化平臺的產能，動態契合快速變化的市場，滿足終端不同應用的場景需求。

中芯國際管理層評論稱：“今年二季度，公司銷售收入突破19億美元，環比增長3.3%，出貨量以及平均銷售單價均有小幅增長。產能利用率為97.1%，毛利率為39.4%。由于疫情對于人員流動的管控，部分工廠歲修并沒有在二季度進行，使疫情對于產出的整體影響低于預期，因而當季收入和毛利率都略超指引。

2022年三季度，中芯國際預計銷售收入環比持平到增長2%，毛利率在38%到40%之間。

2022年上半年，中芯國際資本開支共計25億美元，增加了折合8英寸5.3萬片每月的產能，進度符合預期，新廠項目亦按計劃推進。

應對下行周期的舉措

在提問環節，有提問者對“速凍急停”表達了關切。趙海軍表示，“速凍急停”所有廠商都會面臨，可能每家面臨的比例不一樣。大屏顯示驅動、指紋識別等產品，原來終端廠商今年預計的目標比較高，但后來發現近幾個月銷售量較少，而庫存持續提高。因此，后續銷售主要是消耗庫存，那么廠商對芯片產品的需求可能只有一半或者三分之一。

中間設計廠商可能自身庫存也比較高，傳遞到代工廠商這邊，就是要求不要再“下線”。趙海軍稱：“這就是我所說的‘速凍急停’。可能廠商昨天還要求一個月1萬片，第二天可能就會跟你講能不能現在都停下。”

那么，為何芯片行業進入下行周期呢？趙海軍表示，整個行業的供過于求并不明顯，很多節點和領域里面的產能并沒有增加，供應鏈成長得很慢，比方說設備供應商交貨不快，所以產能建不起來，或者產能沒有增加太多。因此，行業供過于求并不特別嚴重。

既然供過于求不嚴重，那么問題出在哪里呢？趙海軍認為，前幾個季度大家拼命買，現在不像之前那樣買得那么多，中間商的庫存變多。

面臨下行周期，中芯國際又有何舉措呢？

趙海軍表示，公司依據堅實的客戶群基礎及業務領域的多樣化特點，對客戶體系進行優化：一方面加強與頭部客戶和增量市場中最有希望成為頭部的客戶合作，提升客戶黏性；另一方面繼續為全球客戶服務。在行業周期的波動中，不同地區的需求因為種種原因，下探的時點未必同步，下探的幅度也不盡相同，中芯國際依托自身及客戶的全球化布局，根據不同地區不同客戶的需求進行靈活調配，以應對逆風周期帶來的不確定性。

中芯國際認為，下半年細分領域結構性緊缺的情況仍將繼續，其將加快調整步伐，各個廠區互相調配，把更多產能投放到相應短缺的平臺上去，供過于求的產品少做一點，需求好的、有技術創新的、價錢好的產品多做一點。

封面圖片來源：攝圖網-401116818