天馬科技研報(bào)：?jiǎn)T工持股實(shí)現(xiàn)利益綁定，高目標(biāo)彰顯公司雄心【東北證券】

每經(jīng)AI快訊，6月17日東北證券“東北證券研究所”公眾號(hào)發(fā)布了天馬科技研報(bào)。事件：天馬科技發(fā)布2022年員工持股計(jì)劃（草案），擬向不超過295名激勵(lì)對(duì)象授予權(quán)益總計(jì)688.7763萬(wàn)股。點(diǎn)評(píng)：全球鰻鱺料龍頭，特水料銷量逆勢(shì)擴(kuò)張；鰻鱺產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)一體化，鰻魚養(yǎng)殖喜迎豐收。

盈利預(yù)測(cè)與估值：公司在特水料領(lǐng)域深耕多年，通過將鰻鱺料的成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制至其他品種，有望成長(zhǎng)為全國(guó)乃至全球最大特水料生產(chǎn)企業(yè)。同時(shí)，隨著鰻魚養(yǎng)殖業(yè)務(wù)開始放量，公司鰻鱺產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)一體化布局，盈利能力明顯提升。我們預(yù)測(cè)公司2022年-2024年凈利潤(rùn)分別為3.15億元/6.63億元/8.47億元，EPS分別為0.72元/1.52元/1.94元，對(duì)應(yīng)P/E分別為20.86倍/9.90倍/7.75倍。參考可比公司估值水平，給予公司2022年30倍PE，目標(biāo)價(jià)21.64元。首次覆蓋，給予買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鰻魚價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，飼料原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，水產(chǎn)疫病風(fēng)險(xiǎn)。

(記者 湯輝)

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