云南白藥研究院啟動 收購大麻業務主體有進展，但實際業務還在“卡殼”中

每經記者｜陳星    每經實習記者｜熊嘉楠    每經實習編輯｜楊夏    

6月9日，云南白藥（SZ000538，股價56.11元，市值1007.86億）接連發布了兩項工作進展公告。其一，公司自愿披露中央研究院正式啟動運作并聘用相關人員。其二，公司收購大麻業務主體萬隆控股再進一步。

對云南白藥的投資者而言，這或是兩則等待已久的消息。《每日經濟新聞》記者追溯發現，早在2020年5月，研究院的組成部分之一北京大學-云南白藥國際醫學研究中心就已經揭牌，但此后卻久無消息傳出，直至此次公告發布。

如今，距離云南白藥首次宣布“觸電”工業大麻業務，也已過去3年之久。但記者注意到，平臺雖已成立，但業務還難言進展。從公司2021年年報看，云南白藥尚無任何生物藥及化藥創新藥項目。從工業大麻業務來看，公司在今年1月稱已經有首批產品在售，但記者發現，云南白藥所稱的銷售平臺難尋該產品身影。

聘用80后為研究院副院長，創新藥研發還未見“動靜”

9日，云南白藥自愿披露中央研究院正式啟動運作并聘用相關人員。

對云南白藥的投資者而言，這或是一則等待已久的消息。記者追溯發現，早在2020年5月，研究院的組成部分之一北京大學-云南白藥國際醫學研究中心就已經揭牌。

2020年1月，北京大學-云南白藥國際醫學研究中心宣布成立，5月正式揭牌。 圖片來源：云南白藥官網

在云南白藥內部，中央研究院承接的職能主要是打造全球化研發平臺，提高自主創新能力，探索以生物醫藥為代表的醫藥技術革新等。

值得注意的是，在云南白藥先后吸納2名華為高管后，云南白藥特別提出，研究院要致力于融合新興信息技術實現跨越發展，將前沿數字化科技引入到研發的各個環節，提高公司產品創新能力。這是云南白藥在引進華為高管后，又一次明確釋放出數字化和信息化信號。

云南白藥的研究院并非單設在昆明，而是采取昆明、北京和上海聯動的形式，并各自分工。

其中，昆明區域主要負責中藥研發；北京區域則以北京大學-云南白藥國際醫學研究中心作為探索校企合作研發模式的平臺；上海區域則重在建設公司產品開發和商務拓展能力，培育新興業務板塊。

簡言之，昆明研究院負責的仍是云南白藥的老本行——中成藥業務；北京研究院則重點轉化院校科研成果；上海研究院則兼具創新研發和商業銷售之職。

在研究院的人事任命上，云南白藥首席科學家張寧兼任院長，萬五洲任研究院副院長。

萬五洲為一名“80后”，其為北京大學博士、美國國立衛生研究院博士后，并先后在葛蘭素史克、上海輔仁醫藥、蘇州藥明博銳等生物醫藥公司從事新藥研發、商務拓展、運營管理等工作。從簡歷來看，萬五州不僅具有豐富的崗位經驗，此前的履歷也多在跨國藥企和創新醫藥企業。

而張寧則是在今年1月進入云南白藥。彼時，云南白藥稱，為進一步豐富研發管線，構建生物及化學醫藥產品研發能力，聘任張寧為公司首席科學家。張寧的個人簡歷顯示，他長期從事生物醫學及細胞生物學研究，在癌癥轉移這一關鍵臨床轉移方面頗有成果。

從上述人員構成來看，云南白藥似乎有心在生物藥及化藥創新方面發力。但至少截至云南白藥2021年年報披露時，還未見云南白藥在創新藥方面有所布局。云南白藥2021年年報顯示，公司主要研發項目包括1類中藥創新藥、證候類中藥新藥、中藥經典名方、特醫食品和護膚產品，還未見生物藥及化藥創新藥項目身影。

收購萬隆控股再獲進展，工業大麻產品仍難尋蹤影？

在收購工業大麻主體萬隆控股（HK00030，股價0.255港元，市值17.34億港元）的路上，云南白藥再進一步。

2021年11月，云南白藥擬以白藥香港為要約人，要約收購萬隆控股股份，交易對價0.285港元/股。而在該次交易之前，云南白藥及其一致行動人合計持有萬隆控股30.46%的股份。

在白藥香港發出要約后，截至今年1月18日，共獲得了萬隆控股48.11%股份的“接納股份”，而算上這些股份，云南白藥方面持股占萬隆控股全部已發行股份的78.56%。但這將使得公眾人士持有萬隆控股比例縮減至21.44%，這不符合《香港聯合交易所有限公司證劵上市規則》中規定的最低公眾持股量需達到25%的要求。

就此，后來萬隆控股與新華長城集團有限公司簽署認購協議，通過定向增發將萬隆控股股份總數由64.48億股增至67.8億股。該操作增加了公眾持股，可將公眾持股量提高至25.5%，已符合前述上市規則規定。

云南白藥9日公告稱，新華長城集團的認購于6月6日完成，共35176.2萬股認購股份已發行并配發給新華長城集團。截至公告披露日，公眾持有股份約占萬隆控股已發行股份總數的25.50%。

至此，云南白藥上述收購事項耗時半年終于完成達到交易所的合規要求。

云南白藥收購萬隆控股的路漫漫，萬隆控股發展工業大麻的道路同樣漫漫。

萬隆控股中期報告2021/2022顯示，其主要從事融資業務、貨品及商品以及大麻二酚(CBD)萃取物貿易業務，報告期內，三大主業占比分別為7.53%、92.4%和0.07%。

但從2019年初首次披露收購萬隆控股可轉債、發展工業大麻以來，直到今年4月，云南白藥才在投資者互動平臺上表示，萬隆控股首批工業大麻產品清香集·CBD天然草本沐浴護膚系列于今年1月起在香港某網店開始售賣。并稱伴隨著首批CBD產品的上市，萬隆控股后續CBD相關產品上市規劃也在穩步推進中。

但《每日經濟新聞》記者在該網店檢索品牌名發現，網店并無清香集系列產品在售。以CBD作為關鍵詞檢索后，出現的商品也顯示為國外某品牌。

圖片來源：香港某網店截圖

今年5月，云南白藥在接受機構調研時表示，公司對萬隆控股平臺的定位主要聚焦于4個方向，包括服務公司全球化戰略；打造面向海外的工業大麻產業平臺；加強海外保健品及功能性食品的引進；打造大健康相關產品及原材料的國際貿易業務。

封面圖片來源：視覺中國