有色行業(yè)研報：迎接紅土鎳礦的第二次變革【中金有色團(tuán)隊】

每經(jīng)AI快訊，5月30日中金公司有色研究團(tuán)隊“中金有色研究”公眾號發(fā)布了有色行業(yè)研報。研報要點(diǎn)如下，鎳供需格局演變：需求側(cè)從不銹鋼到三元動力電池，供應(yīng)側(cè)從硫化鎳到紅土鎳。紅土鎳礦逐步替代硫化鎳的過程，即是低成本供應(yīng)逐步對接和激發(fā)新興需求的產(chǎn)業(yè)變革；需求：動力電池領(lǐng)域需求迅速增長，不銹鋼等傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)中有進(jìn)，2021-2025年全球鎳需求CAGR為9.3%；供給：關(guān)注印度尼西亞紅土鎳礦項目放量；價格：我們判斷中長期鎳價中樞在1.5-2萬美元/噸。

研報認(rèn)為，未來鎳行業(yè)的關(guān)鍵變化在于紅土鎳礦在硫酸鎳領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對硫化鎳礦的變革性替代，這意味著三元動力電池的鈷鎳供應(yīng)將迎來資源可得性更好、綜合成本更低的時代。同時，在俄烏沖突的供給沖擊下，鎳價中樞的回落過程料將延緩。

風(fēng)險：印尼鎳項目進(jìn)度不及預(yù)期；新能源產(chǎn)銷不及預(yù)期；金屬價格超預(yù)期下跌。

(記者 湯輝)

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