北交所一季度“報喜” 估值優勢顯現 公募機構整體加倉

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜何劍嶺    

隨著一季報公布完畢，北交所今年的“開局”也浮出水面。

2022年一季度，北交所上市公司整體實現營業收入和歸母凈利潤分別為179.80億元和17.80億元，同比增長32.70%和26.75%，環比變動則為-12.09%/-16.65%。從短期看，受春節假期、冬奧會限產、疫情防控等多重因素影響，北交所整體2022年一季度營收下降，疊加原材料價格大漲，歸母凈利潤下降幅度進一步擴大，但是2022年1季度的同比增速仍超過2021年全年增速。

從機構動向來看，一季度公募基金加倉北交所，機構投資者對北交所認可度提升。

數據顯示，公募基金2022年一季度重倉股中北交所總市值為21.61億元，環比增加91.33%，雖然公募基金重倉股不能顯示公募基金持股全貌，但是在2022年一季度市場大跌、公募基金管理規模縮水的背景下，公募基金重倉股中持有北交所股票總市值仍然能增長91.33%，能夠說明公募基金在不斷加倉北交所股票。

值得關注的是，機構投資者也在積極調研北交所。機構投資者積極參與北交所投資不僅有利于北交所市場流動性改善、趨于理性，同時也說明市場對北交所的認可度在逐步提升。

目前，北交所市盈率水平跌到上市前水平，但整體盈利水平提高，板塊配置性價比彰顯。

東吳證券認為，截至2022年5月6日，北交所估值已經具有較大吸引力。首先，相比上市前的北交所，上市后的北交所流動性明顯提高，估值中樞應上移，但是當前北交所22.01倍市盈率與去年同期22.07倍的市盈率幾乎一致，說明估值水平嚴重低于估值中樞。其次，2022一季度北交所上市公司單季度歸母凈利潤同比增長26.75%，但市盈率水平卻與去年同期水平接近，估值水平變動與業績變動嚴重不匹配。

該券商指出，短期看，外部因素擾動背景下，北交所上市公司韌性較強，疊加估值水平偏低、機構資金逐步進入，北交所配置性價比彰顯；長期看，外部擾動散去，這些“小巨人”企業將會表現出更強的業績彈性。