山西汾酒經銷商大會調研反饋報告：定調明確，邁向新程【華創食飲團隊】

每經AI快訊，12月28日華創證券食飲研究團隊“華創食飲”公眾號發布了山西汾酒經銷商大會調研反饋報告。事項：近日山西汾酒舉辦2021年汾酒全球經銷商大會。評論：過往戰果輝煌，新征程強調人才及品牌建設；華東華南或貢獻核心增量，青花為矛筑高品牌力；新董事長亮相，明確戰略定調，提出“四個專注”與“四點堅持”，首要目標提升品牌價值，改革有望持續深化。

投資建議：品牌渠道高勢能延續，業績仍具較優彈性，改革延續確定性高，維持“強推”評級。公司“三分天下有其一”的目標清晰，管理層客觀總結戰果，未來營銷戰略戰術或有序落地。結合調研及大會反饋看，公司目前品牌和渠道高勢能延續，業績彈性有望維持，中長期改革延續確定性較強。考慮到公司加速升級的產品結構和全國化進程，我們略上調盈利預測，預計2021-2023年EPS為4.18/5.95/7.85元（原預測值為4.18/5.59/7.33元），維持目標價350元，對應22年約60倍PE，維持“強推”評級。

風險提示：改革推進不及預期、需求持續疲軟、市場估值中樞回落。

(記者 湯輝)

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