行業(yè)研報｜銅箔的下半場：客戶，供應(yīng)鏈和產(chǎn)品迭代【中信證券】

每經(jīng)AI快訊，12月24日中信證券“中信證券研究”公眾號發(fā)布了銅箔行業(yè)研報。銅箔行業(yè)基礎(chǔ)信息：電解銅箔可分為鋰電銅箔和電子電路銅箔兩類，鋰電銅箔是鋰電池的關(guān)鍵部件。

研報要點：鋰電銅箔行業(yè)產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂是當(dāng)前銅箔板塊的主要矛盾；鋰電銅箔行業(yè)的競爭要素轉(zhuǎn)向客戶渠道、供應(yīng)鏈管理以及產(chǎn)品迭代能力；高性能電子電路銅箔將是銅箔行業(yè)的下一個風(fēng)口。

投資策略：預(yù)計鋰電銅箔的產(chǎn)能躍升將在2023年出現(xiàn)，這將導(dǎo)致行業(yè)的競爭要素從過去的設(shè)備和資金瓶頸轉(zhuǎn)向：1）客戶渠道，2）供應(yīng)鏈管理；3）產(chǎn)品持續(xù)迭代能力。同時高性能電子電路銅箔成為市場的下一個風(fēng)口，率先發(fā)力相關(guān)領(lǐng)域的公司有望擴(kuò)大與同行業(yè)企業(yè)的盈利差距。綜上，我們推薦在鋰電銅箔行業(yè)具備技術(shù)迭代能力和優(yōu)質(zhì)客戶渠道且率先發(fā)力高端電子電路銅箔的嘉元科技以及在供應(yīng)鏈管理和成本管控方面具備突出優(yōu)勢并發(fā)力銅箔制造的海亮股份。

風(fēng)險因素：銅箔行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致加工費下滑；相關(guān)企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；鋰電銅箔技術(shù)變更的風(fēng)險；下游消費增長不及預(yù)期。

(記者 湯輝)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。