嘉必優(yōu)研報：生物發(fā)酵營養(yǎng)素龍頭，發(fā)展駛?cè)肟燔嚨馈局刑┳C券】

每經(jīng)AI快訊，12月20日，中泰證券“中泰證券研究”公眾號發(fā)布了嘉必優(yōu)研報。嘉必優(yōu)：微生物發(fā)酵營養(yǎng)素領(lǐng)先供應(yīng)商。公司以微生物合成法生產(chǎn)營養(yǎng)素，目前客戶涵蓋達能、貝因美、伊利、飛鶴、君樂寶、圣元、雅士利、湯臣倍健等國內(nèi)外知名企業(yè)。近5年公司營收/歸母凈利潤 CAGR 分別達 12.29%/46.21%。研報要點：如何理解行業(yè)成長性？底層技術(shù)到上層應(yīng)用的革新；高利潤率從何而來？技術(shù)、資質(zhì)、規(guī)模共筑壁壘；未來驅(qū)動在何處？三重驚喜次第開花。

研報認(rèn)為，行業(yè)進入壁壘高，空間有望進一步打開，同時公司中期業(yè)績具備催化，我們看好公司成長性和長期競爭力。我們預(yù)計公司2021-2023年收入分別3.69、5.30和7.95億元，歸母凈利潤分別為1.57、2.16和3.25億元，EPS分別為1.31、1.80和2.71元。

風(fēng)險提示：食品安全風(fēng)險、原材料價格大幅上升風(fēng)險、行業(yè)市場空間測算偏差風(fēng)險、公司新增產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險、客戶集中風(fēng)險、專利風(fēng)險、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。

(記者 湯輝)

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