料明年對外收入占比50% 安迅物流時隔五年IPO再提日程：國美需要一場硬戰

每經記者｜趙雯琪    每經編輯｜劉雪梅    

時隔五年，安迅物流再傳上市計劃。

12月16日，據國美方面對《每日經濟新聞》記者證實，安迅物流已有IPO計劃，目前處于引入戰投階段，定位為物流平臺化公司。

國美零售CFO方巍在接受《21世紀經濟報道》采訪時曾透露，“安迅現在對外收入占比已經達到40%，明年能到50%，說明它已具備獨立上市發展的潛質。上市對于團隊有更強的激勵，也會使安迅更加獨立開放，還能反哺國美零售。”

安迅物流將自己定位為物流平臺化公司 圖片來源：企業供圖

公開資料顯示，安迅物流成立于2013年，是國美集團投資的第三方物流企業，前身為國美物流配送事業部。早在2016年，安迅物流就對外透露過將在2018年上市的計劃。當時，民營快遞企業扎堆上市，“通達系”、順豐均成功登陸資本市場，快遞市場競爭格局發生巨大變化，加上今年京東物流港股上市，形成了如今“三超多強”（三超：順豐、中通、京東物流）的局面。

錯過了5年前的快遞公司上市潮，安迅物流這次能否抓住當下到來的大件快遞上市機遇？

快遞專家趙小敏在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，從打造物流開放平臺到與國美零售簽訂托管協議等系列動作，都可以看出安迅未來肯定要走資本化路線，不過從規模、市場影響力以及公司收入來看，安迅物流上市還為時尚早。“目前看至少要完成幾輪融資或者資本重組以后才有上市的可能性。”趙小敏表示。

除此之外，當中小件快遞市場深陷價格戰紅海之時，大件快遞市場也正在迎來激烈競爭，這兩年來，順豐、百世、德邦、優速等公司紛紛推出大包裹業務，加緊搶奪市場空間。雖然安迅物流在大件快遞市場起步較早，但是在當下轟轟烈烈的市場競爭中，也依然面臨著不小的挑戰。

定位物流平臺型公司 今年業務、資本動作頻繁

這已經不是安迅物流第一次傳出計劃上市消息。不過，當安迅物流選擇以“物流平臺型公司”的身份再傳IPO計劃，還是在物流市場掀起了漣漪。

今年以來，隨著國美創始人黃光裕的回歸，國美在安迅物流上動作不斷，也可以看出國美對于安迅物流未來上市的決心。

據安迅物流CEO韓磊近期接受媒體采訪表示，安迅物流目前有兩個重點，一是繼續做強大件家電為主的倉配業務，依托現有的完善智慧網絡開放共享；第二是物流平臺，搭建自己的生態，發展方向是三個，平臺化、全品類、全鏈條。而在平臺化的過程中，安迅物流在今年也推出了不少新的業務。

今年7月23日，安迅物流表示，將對原有的“閃店送”業務進行升級，消費者在真快樂APP下單購買3C、小家電等中小件商品，如果附近門店有貨，安迅可為客戶提供最快30分鐘免費送達的同城配送；如果附近門店無貨，將從大倉調撥，24小時內完成配送，而上述所有環節將由專人全程服務。

8月10日，安迅物流宣布旗下零擔、專車、裝配一體的供應鏈物流網絡“安迅卡航”上線。今年10月，安迅物流首次公開了戰略轉型方向，率先披露了云倉撮合計劃，加速向社會化、開放式的物流新基建方向升級。

而在資本層面，今年11月26日，國美零售與安迅物流訂立了一份人民幣9億元的可換股債券投資協議。在債券期限內，國美零售有權行使轉股權，行使購股權后，國美零售將持有安迅物流30%股權。

據業內分析，國美在安迅物流上的頻繁動作傳遞出的信號是，國美尤為重視物流建設，正加大對物流平臺的投入力度。而獲得9億元資金補充的安迅物流，可以加快基礎設施建設，進一步強化競爭優勢。

可以看到，今年以來，安迅物流進一步加強開放能力，在原有的大件家電倉配業務基礎上開發更多的業務范圍，從而提高對外收入的占比。方巍最新對外披露的數據顯示，安迅現在對外收入占比已經達到40%，明年能到50%，這也被認為是安迅物流具備獨立上市條件的一個基礎。

但是在趙小敏看來，雖然安迅物流在家電一體化的市場還是有競爭力的，但其目前還是主要服務國美的家裝一體化。未來打造開放平臺究竟實力怎么樣，仍然是有待檢驗的。

不過趙小敏也表示，如果安迅物流未來幾年能快速提升規模和競爭力，然后利用國美的品牌來做背書，未來在物流行業依然很有“看點”。但是在實現規模和競爭力提升的過程中，難免需要多輪融資，并整合關聯交易。

大件快遞資本潮將近？但上市沒那么簡單

安迅物流再提上市計劃的背后，是大件家電快遞的新一輪風口和上市潮的到來。這兩年來，深陷中小件快遞市場的快遞巨頭紛紛布局大件快遞市場，順豐、中通等巨頭也持續加碼家具家電配送。

與此同時，大件市場的上市潮也正在到來。

安能物流正式登陸港交所，日日順也在A股遞表，這些都掀起了大件包裹在資本市場的新一輪潮流。作為最早入局家電配送市場的原始玩家之一，安迅物流又能否乘著新一輪風口起飛？

對比基礎數據可以看出，同樣衍生于集團內部的物流平臺，安迅物流和日日順在規模上依然存在不小的差距。

從營收規模上看，招股書顯示，2018年、2019年、2020年，日日順分別實現營業收入95.87億元、103.46億、140.36億，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.25億元、2.73億元、4.22億元。

據國美零售此前公告顯示，2019年安迅物流稅前凈利潤6377萬元，稅后凈利潤約5565萬元；2020年，安迅物流稅前凈利潤3090萬元，稅后凈利潤約2550萬元。依據安迅物流業務發展計劃及內部估計，于截至2024年12月31日止三個年度各年，安迅物流2022-2024三年的收入大致分別為人民幣32.27億元、45.19億元及63.26億元。這也就意味著，即便是拿未來三年的預計收入與日日順近三年的營收數據相比，安迅物流與日日順也存在著2-3倍的差距。

不過趙小敏也表示，如果日日順得以成功上市，無疑會提振整個大件快遞的市場信心，對于安迅物流也將有一定的借鑒意義。但是不同于日日順主打供應鏈，安迅物流的“物流開放平臺”也注定要走一條與前者不同的路。

當下來看，安迅物流未來的平臺化過程依然充滿懸念：一方面，在更加開放外部訂單的過程中，市場對安迅接受度怎么樣？另一方面，相比其他電商平臺和新興勢力平臺，國美又有多大的競爭力能夠支撐安迅物流？