扣非凈利潤連續下滑 LED封裝企業旭宇光電闖關科創板

每經記者 張明雙    每經編輯 陳俊杰    

從新三板摘牌后，處于LED產業鏈中游封裝環節的旭宇光電（深圳）股份有限公司（以下簡稱旭宇光電）正在沖刺科創板，近日已獲得上交所問詢。

旭宇光電主要從事LED封裝器件的研發、生產和銷售，主要產品分為通用照明光源、紫外光源、可見光全光譜光源、植物光照光源和紅外光源等。

《每日經濟新聞》記者發現，通用照明光源是旭宇光電第一大主營產品，不過，報告期內（2017~2020年上半年）該產品收入增長乏力，銷售比重從95.42%逐年下滑到70.41%。目前，旭宇光電逐步專注中高端市場并大力發展LED創新應用領域產品，紫外光源等產品銷售收入逐年增長，但增長能否持續，甚至取代通用照明光源的傳統地位，尚需市場驗證。

視覺中國圖 楊靖制圖

近年業績增長較乏力

目前，A股市場從事LED器件封裝的企業較多，與同行業公司相比，旭宇光電經營體量較小。

從旭宇光電本身業績來看，2017~2020年上半年，公司分別實現營業收入3.16億元、3.35億元、3.05億元、1.32億元，分別實現歸母凈利潤1998.84萬元、2051.05萬元、2035.22萬元、1550.60萬元，扣非歸母凈利潤則分別為1962.65萬元、1684.77萬元、1374.36萬元、1177.00萬元。營業收入和歸母凈利潤增長都不明顯，且有波動下滑的情況。

2019年，旭宇光電收入出現下滑，主要原因是其第一大主營產品通用照明光源的營業收入下降了2944.55萬元。

國內LED封裝行業市場集中度較低，企業數量眾多，市場競爭較為激烈，旭宇光電的傳統主營產品通用照明光源受到的影響就較為明顯，銷售單價逐年下滑。2017~2020年，其單價分別為4.81萬元/KK、4.06萬元/KK、3.69萬元/KK、3.46萬元/KK（注：KK為LED通用的數量單位），主要原因包括原材料芯片采購價格下降、通用照明光源市場競爭激烈等。

在此情況下，旭宇光電將主要資源和精力傾斜于中高端市場，重點開發并開拓LED創新應用領域市場，通用照明光源的收入占比逐年下滑，2017~2020年分別為95.42%、90.20%、88.89%、70.41%。

目前看來，通用照明光源仍是旭宇光電最大的收入來源，2017~2020年上半年收入分別為2.99億元、2.99億元、2.70億元、9187.38萬元，2018年在銷量增加18.81%的情況下收入持平，2019年銷量變化不大的情況下收入下降。由此可見，通用照明光源的銷售單價是否會延續下降趨勢，仍是影響旭宇光電收入的原因之一。

創新產品遇發展難題

旭宇光電的創新應用產品主要包括紫外光源、可見光全光譜光源、植物光照用光源、紅外光源等。

過去幾年，可見光全光譜光源是旭宇光電收入較高的創新應用產品，不過似乎也遇到了持續發展難題。2019年，為規避惡性競爭，維護創新產品可持續發展，旭宇光電主動減少了部分薄利客戶銷售，可見光全光譜光源收入減少了1253.20萬元。

2020年，旭宇光電的亮點則是此前不起眼的紫外光源業務。2017~2019年，紫外光源分別實現收入28.81萬元、203.00萬元、201.34萬元，規模增長較慢。2020年上半年，紫外光源實現收入1654.80萬元，上升為第二大收入來源，占比12.68%。主要原因是受到新冠肺炎疫情影響，國內外對消毒殺菌產品需求大增，旭宇光電的紫外光源產品可應用于消毒殺菌領域，該項業務收入大幅增長。

值得注意的是，2019年紫外光源在銷量大增的情況下，由于單價下降，收入仍略有下降。紫外光源是否也會出現可見光全光譜光源面臨的惡性競爭問題，目前還無法確定，而旭宇光電表示，隨著海外疫情持續，紫外光源銷售收入有望持續性增長。

《招股說明書（申報稿）》顯示，根據CSA Research市場調研，紫外LED市場年均復合增長率約為21%，消費類應用領域及印刷等部分工業固化對紫外LED市場貢獻較大。

過去幾年，旭宇光電的紫外光源主要用于固化應用領域，但收入規模并不大，2017~2019年產能利用率分別僅為1.80%、7.31%、22.11%，業務發展并未跟上市場增長腳步。

針對此次IPO事宜，2月5日，《每日經濟新聞》記者致電旭宇光電并發送了采訪郵件，但截至發稿尚未獲回復。