首日漲幅9.76%！“低硫燃料油”期貨今日上市交易 “兩桶油”和境外機構參與交易

每經記者 唐宗全    每經實習編輯 段煉    

今日（6月22日），上海期貨交易所上海國際能源交易中心（以下簡稱上期能源）又掛牌交易一個新品種——低硫燃料油期貨。

從2020年1月1日起，國際海事組織要求全球船舶使用燃料油的硫含量不得超過0.5%m/m，低硫燃料油成為市場主流消費品種。

國際能源論壇秘書長孫賢勝表示，燃料油低硫化對于中國是一個巨大的機遇！此時低硫燃料油期貨上市恰逢其時！

首日漲幅9.76% “兩桶油”和境外機構參與交易

今日（6月22日），首批上市合約為2021年交貨的，月份為1月~6月的6個合約，掛牌基準價為2368元/噸。主力合約“LU2101”開盤價2620元/噸，收盤價2599元/噸，相對掛牌基準價的漲幅是9.76%。

從首日交易來看，主力合約整體上呈現沖高回落的走勢，最高2763元/噸，最低2583元/噸，結算價2638元/噸。從市場參與情況上，合約成交活躍，全天所有合約共計成交133985手，收盤持倉量25910手。

根據上期所披露的數據，低硫燃料油期貨首日交易參與集合競價的會員和客戶分別為106家、650個，首批成交1070手（單邊）?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，參與集合競價達成首批交易的境內外燃料油產業鏈企業包括中國石油、中國石化旗下企業和部分境外公司。

中國證監會副主席方星海在上市儀式上表示，低硫燃料油期貨是上海期貨交易所上市的第三個國際化品種，從一開始就接受境外交易者參與，助力上海國際能源交易中心和航運中心建設。

上海市政府副秘書長陳鳴波在上市活動致辭中表示，隨著全球限硫令給船用燃料油市場帶來的變革，低硫燃料油現已成為船用油市場主流消費品種。上海期貨交易所繼原油期貨、20號膠期貨之后，及時研究推出第三個國際化品種——低硫燃料油期貨。作為境內特定品種，低硫燃料油期貨采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的模式，它的上市將有利于促進形成合理的定價機制，提升我國期貨市場尤其是“上海價格”的國際競爭力。

上海市政府副秘書長陳鳴波 圖片來源：上海期貨交易所

燃料油為啥再上一個低硫？為了更潔凈的藍天

期貨市場的同學們看見“燃料油”幾個字肯定不覺得陌生，“燃料油”這個期貨品種2004年在上期所“主板”掛牌交易，這次在上期能源又掛牌交易一個“低硫燃料油”，二者有啥區別？

第一個區別是，“低硫燃料油”是國際化品種，在上期能源上市，境外機構可以參與。“低硫燃料油”是上期所繼原油、20號膠之后第三個國際化期貨品種，也是第二個國際化能源品種。

第二個區別是“低硫”，為了更潔凈的藍天，踐行綠色發展理念。

根據硫含量，船用燃料油可分為Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三個等級，其中殘渣燃料油對應的標準分別是不大于3.5%m/m、0.5%m/m、0.1%m/m。

上期所“主板”燃料油的規定是“不大于3.5%m/m”和“不大于0.5%m/m”，交割品級為：“RMG380船用燃料油（硫含量I級、II級）或者質量優于該標準的船用燃料油。”允許高硫燃料油交割，可以形象地稱為“高硫燃料油”期貨。

這次在上期能源新掛牌的低硫船用燃料油，質量標準中明確規“硫含量不大于0.5%m/m”，更是在合約名稱上直接稱呼為“低硫燃料油”。

從2020年1月1日起，國際海事組織要求全球船舶使用燃料油的硫含量不得超過0.5%m/m，低硫燃料油成為市場主流消費品種。

中油國際副總經理張彤表示，2019年船用需求在我國燃料油消費中占比達54%，其中保稅油占比為28%，內貿船用占比為26%。今年以來，國內低硫保稅船用油需求占比迅速攀升至70%以上，高硫船用油需求萎縮至18%。

為應對行業發展變化，也為了更潔凈的藍天，踐行綠色發展理念，這是上期所推出“低硫燃料油”期貨的行業背景。

1997年9月，國際海事組織（IMO）修訂了《國際防止船舶造成污染公約》（MARPOL73/78），增加了新的附則Ⅵ——防止船舶造成大氣污染規則，對船舶排放的SOx、NOx等大氣污染物做出了嚴格的限制。海洋環境保護委員會（MEPC）第70屆會議上決定全球范圍內從2020年1月1日起，船用油的硫含量標準從低于3.5%m/m調整至低于0.5%m/m。

中油國際副總經理張彤表示，高/低燃料油期貨合約將助力國內保稅船用燃料油市場穩健發展。

上海期貨交易所理事長姜巖在上市儀式上表示，燃料油是國際航行船舶的主要燃料,我國是燃料油進口和消費大國。近年來，根據國際海事組織對船燃領域的限硫要求，上期所從產業實際出發，順應市場變化、服務國家“一帶一路”倡議、踐行綠色發展理念，制定了低硫燃料油期貨“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的上市模式。

期貨品種漸成體系為航運業量身打造

航運市場是燃料油主要的消費方向，直接影響燃料油的需求，進而對價格產生影響。2016年，波羅的海干散貨指數（BDI）在2月份創下290點的歷史新低，同期，普氏380燃料油價格也創下近十幾年的新低點。燃料油價格和運價指數關聯度非常高。

上海期貨交易所和大連商品交易所都有意推出航運指數的期貨交易。分析人士指出，低硫燃料油期貨將與即將推出的航運指數期貨構成關聯品種，可以說是為航運業量身打造的風險管理工具。中國的期貨交易品種正逐步體系化。

中國遠洋海運集團有限公司副總經理黃小文表示，當前全球能源發展正處于重要轉型期，航運業對減少污染和溫室氣體排放的重視達到了前所未有的高度。中國遠洋海運集團一直都在積極推動清潔能源在船舶燃料領域的應用。6月22日，上海國際能源中心正式推出了低硫燃料油期貨合約，該品種及時適應了我國船供油行業的發展需要，也有利于航運企業和船供油公司積極利用低硫燃料油期貨合約進行套期保值，更好地滿足燃料油產業鏈企業的風險管理需求，增強我國保稅船燃行業定價話語權，促進我國清潔低碳、安全高效的能源體系的構建。

國際能源論壇秘書長孫賢勝表示，隨著2020全球限硫令的實施，航運行業的能效要求進一步提高。作為港口貨物吞吐量最大的國家，可以說，燃料油低硫化對于中國是一個巨大的機遇！此時低硫燃料油期貨上市恰逢其時！

燃料油，石油加工過程中分離汽、煤、柴油之后較重的剩余產物，是成品油的一種。我國燃料油消費結構經歷了從發電、煉化到船用主導的演變。

我國船用燃料油市場可以分為內貿完稅船用燃料油市場和保稅船用燃料油市場。

內貿船用燃料油主要為國內航線船舶供油，自2009年1月1日消費稅提升后，疊加環保政策升級，需求不斷萎縮，目前內貿需求大約為600萬噸/年。保稅船用燃料油主要為國際航線船舶供應燃油，主要產品以新加坡及馬來西亞進口的380CST為主，近幾年保稅需求均達到1000萬噸/年水平。

為應對2020年全球限硫令，我國主要石油企業均推出了針對低硫油的生產計劃及應對方式，據市場消息，2020年我國低硫油產能將達到1815萬噸，各主營煉廠均積極參與試生產或開展設施改造。

2019年6月5日，中石化宣布2020年低硫重質清潔船用燃料油產能將達到1000萬噸，2023年將超過1500萬噸。中石化已分別在環渤海地區、長三角地區和華南地區的10家煉廠進行了布局。7月，中石油宣布在國內已經布局系統內相關煉廠，初步計劃生產供應低硫燃料油400萬噸/年。

封面圖片來源：攝圖網