兩千點大反攻！人民幣匯率全面重回6時代，最近A股利好還有這一大波

圖片來源：攝圖網(wǎng)

6.9945元！

11月8日，人民幣對美元匯率中間價重上7元關(guān)口，宣告人民幣匯率全線重回6時代。貶值預(yù)期大幅退潮，升值預(yù)期悄然抬頭。

人民幣升值，利好A股；

“麻辣粉”（MLF）超預(yù)期“降息”，利好A股；

MSCI納入A股擴容，利好A股；

全球風(fēng)險偏好回升，還是利好A股……

眾多利好推動下，滬指能否有效突破3000點，答案或?qū)⒔視浴?/p>

全面重回6時代！

一波三連升過后，8日人民幣對美元匯率成功收復(fù)7元關(guān)口。至此，人民幣對美元匯率已全面重回6時代！

中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，8日銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價為6.9945元，較前值調(diào)升63點，為連續(xù)第三日調(diào)升，為8月8日以來首次回到7元上方。

據(jù)中國證券報（ID：xhszzb）記者統(tǒng)計，本周（11月4日至11月8日），人民幣兌美元中間價累計調(diào)升492點。此前，人民幣市場匯率已率先收復(fù)7元關(guān)口。

11月5日，在岸、離岸人民幣對美元即期匯率從7.03元附近發(fā)力，一路過關(guān)斬將，相繼突破7.03元、7.02元、7.01元，午后一舉站上7元大關(guān)。距離8月5日匯率“破7”，剛好過去3個月。

截至本文發(fā)稿時，在岸人民幣最高漲至6.9650元，離岸人民幣最高漲至6.9535元，雙雙創(chuàng)下8月6日以來新高。

兩千點大反攻

升值預(yù)期悄然抬頭

9月以來，人民幣匯率觸底回升，最近暖意漸濃。以最新數(shù)據(jù)測算，在岸人民幣最多時較9月低點反彈超過2100點，離岸人民幣最多時反彈超過2400點。

兩千點大反攻之后，外匯市場預(yù)期悄然生變。最近的匯率升值中有幾點值得關(guān)注：

一是市場匯價反超中間價。之前較長一段時間，人民幣市場匯價始終低于中間價，最多時價差超過1100點，表現(xiàn)出較強貶值傾向。10月下旬以來，這一局面逆轉(zhuǎn)。11月8日，在岸人民幣最高漲至6.9650元，比當(dāng)日中間價高出將近300點。

二是人民幣在岸、離岸價格趨同。通常來說，離岸人民幣對邊際信息反應(yīng)更靈敏，追漲殺跌的現(xiàn)象也更突出，在岸價與離岸價價差也成為觀察市場情緒及預(yù)期的一道窗口。之前一段時間，離岸人民幣匯率總體上要低于在岸匯率，但最近兩者趨同，價差基本抹平。

三是本周人民幣與美元齊漲，升值更具主動意味。通常來說，人民幣對美元匯率與美元指數(shù)走勢呈現(xiàn)負相關(guān)，即，美元指數(shù)走低，人民幣對美元匯率升值。不過，本周美元指數(shù)止跌反彈，處于升勢，但人民幣依然強勢。這一“反常現(xiàn)象”凸顯出人民幣升值的主動性，以及背后透露的市場預(yù)期變化。

分析人士指出，以上幾點變化表明，市場上已經(jīng)開始出現(xiàn)人民幣升值預(yù)期。在風(fēng)險偏好提升環(huán)境下，人民幣走出一輪階段性升值行情不是沒可能。

平安證券陳驍團隊認為，無論從市場情緒還是基本面來看，人民幣兌美元匯率仍具有小幅升值基礎(chǔ)，短期人民幣匯率大概率將圍繞7上下波動。美元指數(shù)在11-12月份大概率維持溫和回落，震蕩中樞逐漸至96-97，這有助于人民幣匯率升值。此外，當(dāng)前中美10年期國債利差處于高位，這會對人民幣匯率形成一定的支撐。

申萬宏源秦泰團隊預(yù)計，至2020年人民幣匯率有望進一步回升至6.8左右。該團隊認為，近期外部環(huán)境不確定性有望進一步緩和，而英國脫歐形勢漸趨明朗，全球貿(mào)易環(huán)境整體有望改善，加之美國2020年經(jīng)濟增長預(yù)計小幅回落，美元指數(shù)或仍有小幅回落空間。

最近A股利好多

升值，利好人民幣資產(chǎn)，尤其是A股。

從邊際變化的角度看，匯率貶值風(fēng)險下降，甚至有望出現(xiàn)一定的升值，對人民幣資產(chǎn)構(gòu)成普遍性利好。

東方證券研報指出，從各國歷史數(shù)據(jù)看，大多數(shù)國家本幣匯率與股市同向變動，即匯率貶值時股價下跌，一旦匯率企穩(wěn)則股市走強。邏輯主要有二：一是匯率與股價均是實體經(jīng)濟“晴雨表”；二是匯率升值有助吸引外資流入。

近期外資動作頻頻。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日，本周滬深港通北上資金凈流入已經(jīng)超過120億元；近3個月凈流入將近1500億元；今年以來已經(jīng)凈流入超過2300億元。

值得一提的是，MSCI剛剛宣布納入A股擴容安排，A股在指數(shù)中納入因子提升至20%。

MSCI表示，204只A股將以20%的納入因子新加入MSCI中國指數(shù)，含189只中盤股。此外，268只已經(jīng)進入MSCI中國指數(shù)的A股在指數(shù)中的納入因子將從15%提升至20%。這些個股將進入MSCI國際指數(shù)，享受隨后到來的增量資金。這是MSCI擴容A股的第三步，完成后A股在MSCI新興市場中所占權(quán)重為4.1%。

此次擴容的一大亮點是，MSCI一次性以20%的納入因子將中盤股納入。A股中的中盤股在MSCI指數(shù)中實現(xiàn)了從0到20%的“飛躍”。

不光如此，本周央行也送上“助攻”。

11月5日，央行如期續(xù)做到期MLF，操作量4000億元，與當(dāng)日到期量基本持平，但出人意料的是，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個基點。

對市場來說，此次MLF利率下調(diào)的重要意義在于，是對當(dāng)下貨幣政策操作取向的一次確認——貨幣政策仍偏重穩(wěn)增長。有機構(gòu)認為，“麻辣粉”降價打消了市場對貨幣政策收緊顧慮，對A股構(gòu)成利好。

從市場情緒來看，近期市場風(fēng)險偏好整體回升，風(fēng)險資產(chǎn)普漲，避險資產(chǎn)勢弱，市場環(huán)境對股市十分友好。

隔夜市場上，美股三大指數(shù)繼續(xù)走高，再創(chuàng)歷史新高。

中金公司策略團隊認為，當(dāng)前A股市場整體估值不高，流動性可能先緊后松，市場利率可能因為物價等因素而上行，物價壓力緩解后才可能對估值形成支持，國際資金、社保等資金、地產(chǎn)資金可能是A股流動性改善的積極因素。

中信建投策略張玉龍團隊指出，從今年年底到明年三季度，國際指數(shù)將密集增加A股權(quán)重。參考韓國和臺灣經(jīng)驗，當(dāng)前A股正處外資持續(xù)流入初期。受益于指數(shù)納入權(quán)重增加，加上A股相對全球其他市場性價比突出，預(yù)計明年北上資金將繼續(xù)增配A股。

東興證券王宇鵬團隊認為，外部形勢緩和配合后續(xù)可能發(fā)生的A股繼續(xù)深化改革和逆周期調(diào)節(jié)舉措，四季度A股市場的內(nèi)外環(huán)境總體將得到提升。

8日早間，滬深股指高開后震蕩。截至午盤，上證指數(shù)上漲0.35%，深證成指上漲0.86%。

滬指能否有效突破3000點，拭目以待！

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