科創板上市滿月，機構調研升溫！ 哪些“硬核”話題最受關注？

每經記者 王海慜    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

對上市公司進行實地調研是機構投資者的必修課。科創板首批公司上市即將滿月，在近一個月的時間內已經有華興源創、杭可科技披露了投資者調研報告。此外，據《每日經濟新聞》記者了解，航天宏圖、光峰科技等科創板公司近期也曾接受了機構調研，而未來幾天，還有機構計劃調研睿創微納等公司。

值得一提的是，近期參加科創板公司調研的機構中除了國內的券商、公募、私募、保險公司等之外，還不乏一些外資機構，例如在今年8月2日就有摩根資管等兩家外資機構調研了杭可科技。外資機構赴科創板公司調研時，關心的問題更多是與科創屬性相關的“硬核”話題。

科創板公司調研逐漸升溫

科創板首批公司上市即將滿月，在科創板行情明顯好于同期大市的同時，一些機構對科創板公司的調研熱情也逐漸升溫。

東方財富Choice數據統計顯示，在近一個月的時間內只有華興源創、杭可科技兩家科創板公司正式披露了投資者調研報告。其中華興源創曾在7月30日接待了13家機構調研；杭可科技曾在8月2日、8月8日分別接待了兩批機構調研。

不過，目前已接待機構調研的科創板公司遠不止上述2家。據記者了解，航天宏圖等多家科創板公司近期也曾接受了機構調研。

北方某大型券商研究所內部人士告訴記者，今年8月，其所在研究所的行業分析師已經先后對科創板公司航天宏圖和光峰科技進行了調研。

有跡象顯示，接下來還有更多的科創板公司調研將進行。據記者了解，上述北方某大型券商相關行業分析師將在8月23日（本周五）組織機構赴山東煙臺對科創板公司睿創微納進行調研。

而某頭部券商計算機行業分析師今日向記者表示，接下來，其所在計算機研究團隊有調研科創板公司的計劃。

外資機構關注"硬核"話題

從上述華興源創、杭可科技披露的投資者調研報告和記者了解到的情況來看，近期赴科創板公司調研的機構以國內的券商、公募、私募、保險公司等為主。不過也有部分科創板公司的調研被外資“捷足先登”。

例如，據杭可科技披露，8月2日有兩家外資機構——摩根資管和摩根證券投資信托股份有限公司——對公司進行了調研，而這也是杭可科技上市后首次披露投資者調研信息，同時這也是首次有科創板公司披露有外資機構調研的情況。

事實上，以QFII為代表的外資機構已經是科創板市場的參與者，例如QFII為可參與科創板網下配售的B類投資者，已有多家QFII參與了首批科創板公司的“打新”。

公開信息顯示，杭可科技主營鋰離子電池的后處理系統的設計、研發、生產與銷售，目前在充放電機、內阻測試儀等后處理系統核心設備的研發、生產方面擁有核心技術。該公司的A股可比公司有先導智能、贏合科技等。根據杭可科技已經披露的2019年半年度財務報表來看，今年上半年公司實現凈利潤1.79億元，同比增長31%。不過這一業績表現在所有科創板上市公司中顯得并不算突出。

從杭可科技披露的調研信息來看，外資機構在調研中首先關注的問題為“新能源汽車補貼下滑對公司銷售收入及經營業績的影響如何？”之后外資機構詢問的內容均為與公司產品研發特點、產品技術的先進程度、產品品質如何提升等具有科創屬性的“硬核”問題。比如在“公司產品技術先進性具體體現在哪些方面”的問題中，杭可科技的回復中包括了一系列與產品技術相關的專業表達。

值得一提的是，對于公司的業績展望、市場開發情況等市場關心的話題，在杭可科技8月2日披露的投資者調研信息中未有涉及。

在隨后的8月8日，杭可科技又接待了包括公募基金、私募基金、券商等在內的國內十余家機構調研。而國內機構詢問的話題就顯得相對更為“務實”，其中涉及“國際一線動力電池生產商在中國市場擴產給公司帶來哪些影響”“公司境外動力電池客戶拓展具體情況如何”等與公司經營更為相關的話題。而在“公司境外動力電池客戶拓展具體情況如何”一問的回復中，杭可科技把境外客戶最新的開發情況進行了一番細數，其中“供貨”“訂單”等成為關鍵詞。

不過此次國內機構對杭可科技的調研中也詢問了“公司產品創新性體現在哪些方面”“公司如何實現研發技術產業化”等帶有科創板屬性的問題。

科創板賣方研究剛起步

以往，各券商的賣方行業分析師往往是上市公司調研的組織者，上述的一些科創板公司調研也多有券商行業分析師參與。

記者從中金公司、國盛證券等券商研究所內部人士處了解到，目前這些券商對于科創板公司的研究，還是以每個行業的分析師各自負責自己行業的科創板企業為主。

據了解，部分券商研究所為了探索新服務類型，已經內部成立了科創板研究小組。例如銀河證券研究院內部已經成立了專門研究科創板公司的科創板研究組，組長為TMT研究負責人。據了解，近期銀河證券也組織了多次科創板公司調研。

而申萬宏源研究所內部人士今日告訴記者，申萬宏源研究所內部的新股策略組目前負責科創板公司的研究，不過其研究方向傾向于科創板新股的交易制度、發行制度、打新等偏策略的內容，而科創板上市公司的具體研究則由各相關行業分析師來負責。

在一些行業分析師看來，科創板公司剛上市不久，而且不少公司技術含量較高，對專業的賣方研究而言，還需要相應熟悉的過程。另外，要研究某些科創板公司可能還需要分析師多“補補課”。

最近曾調研某科創板上市公司的某大型券商軍工行業分析師向記者訴說了此次調研的感受：“雖然這家公司涉及一定軍工業務，也是由我們軍工團隊在看，不過當天去調研聊下來發現，這家公司其實更多的是做衛星應用領域的軟件開發，由計算機行業研究員去研究可能更合適。”他向記者坦言：“當天一同去調研的還有一家買方機構的計算機行業研究員，他問的問題就更專業一些。我們現在要做更多的案頭工作，要多研究。”