中國證券報 2019-04-04 08:09:57
來自第三方機構的測算數據顯示，4月初高倉位的私募占比再次大幅增長，近三成私募處于滿倉狀態。業內人士認為，在資金面相對寬松的背景下，A股市場短期可能會表現出主題投資和基本面投資共同發力的局面，業績驅動有望成為未來行情的上漲動力。
圖片來源：攝圖網
最新測算數據顯示，4月初股票策略型私募基金的平均倉位為74.87%，相比上個月同期的71.99%，環比上升近3個百分點，整體平均倉位再次提高，創下了近一年的新高。春節后，私募基金一直處于加倉狀態，但是加倉的幅度有所放緩。不過，相比于牛市期間80%以上的平均倉位而言，還是有一定的距離，私募仍舊存在較大的加倉空間。
具體倉位分布看，29.91%的私募目前處于滿倉狀態，相比上月小幅提升；90.60%的私募在5成倉或者5成倉以上，高倉位的私募占比再次大幅增長，依然處于較高位置；只有9.40%的私募處于半倉以下，其中只有1%不到的私募處于空倉觀望狀態，創近一年新低。整體來看，市場的信心開始逐漸恢復，部分私募基金經理開始加大倉位應對市場行情。
一位供職于上海某中型私募的投資總監告訴記者，現階段基本面并沒有發生很大改變，而流動性改善則是機構投資者愿意繼續加入進來的原因。年初以來，市場表現出持續的悲觀預期修復行情，1月和2月市場關注度極高的白酒、家電、半導體、建筑建材，以及3月的地產及地產產業鏈都呈現這一特征，基本面邊際微弱好轉疊加悲觀預期下的估值修復，持續驅動資金重新配置。短期來說，在資金面相對寬松的背景下，A股市場會表現出主題投資和基本面投資共同發力的局面。
好買研究中心認為，3月以來，上證綜指在2900點-3100點區間震蕩。從行情的表現來看，與前兩個月截然不同。概念類、熱點類的主題呈現出了急漲急跌的態勢。下一階段更多地應該轉向“輕指數，重個股”的策略，核心思路應回歸“企業基本面”的邏輯上。總體而言，市場短期風險偏好回升，賺錢效應較好且支撐市場企穩的因素并未消退。隨著A股市場國際化、制度化、市場化不斷推進，科創板各項制度改革推出，建議投資者可以加強對于權益類資產的配置，重點關注“精選個股”的基金產品。
源樂晟資產認為，近期題材炒作熱情逐漸退散，白馬藍籌重回主導位置，金融、白酒類龍頭股回到歷史高位甚至創歷史新高并不少見。上市公司業績報仍在陸續披露，科創板即將面世等都可能導致題材炒作的套路在4月不再那么靈驗。在熱點不明確的市場中，理性客觀尋找有基本面支撐的績優公司是獲取超額收益的關鍵之一。
星石投資認為，隨著4月、5月增值稅稅率與社保繳費率的正式下調，后續有望觀察到更多筑底企穩的跡象。過去的一季度是流動性和風險偏好主導的估值修復行情，在基本面逐步見底的情況下，業績驅動將是未來行情的上漲動力。
和聚投資認為，景氣改善有望接力風險偏好修復。1季度的上漲核心是對去年極低估值的修復。現階段各板塊間的估值水平已經出現顯著差異，根據統計，上證50、滬深300的市盈率估值分別為10倍、12.7倍，均位于2015年以來8.5倍-13倍、10倍-17倍估值區間中等略偏低的水平；而創業板當前120倍市盈率估值，已然位于2015年以來40倍-140倍估值區間的頂部區域，進一步提升空間有限。
文章來源：中國證券報 作者：劉宗根
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