科創板審核可能會嚴上加嚴

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科創板實施注冊制后，不是不審，而是審得更嚴了。

為了擁抱新經濟，科創板根據板塊定位和科創企業特點，設置了多元包容的上市條件，如允許符合科創板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創板上市，允許符合相關要求的特殊股權結構企業和紅籌企業在科創板上市等，相較于核準制的上市條件，科創板確實在硬指標上有所放松，簡化了流程，提升了審核效率。這讓市場上產生了“科創板實施注冊制會讓企業輕松上市，形式上的審核會讓大量企業集中上A股”的聲音。事實上，在硬指標外，科創板有著更加嚴格的審核標準，全過程監管，強化信息披露，通過受理、審核、注冊、發行、交易等各個環節的信息披露要求落實市場主體責任，門檻升高，上市難度不小，并非誰想上就能上。

發行人在符合最基本發行條件的基礎上，還必須符合嚴格的信息披露要求，發行人是信息披露的第一責任人，要充分履行信息披露義務；中介機構要勤勉盡責，切實發揮對信息披露的盡職調查義務和核查把關作用。發行人、中介機構應充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，確保信息披露真實、準確、完整。

在發行審核階段，上交所一方面要對發行人和中介機構報送材料的信披信息進行合理懷疑，通過充分問詢、專業質疑等方式核查發行人的信息披露是否充分、一致、可理解，對于信息披露不夠充分的發行人，要通過刨根問底問詢、多次問詢等方式讓發行人披露詳盡，直到發行人卸下裝束，露出真容為止；另一方面要利用好科創板上市審核系統，公開項目申報、受理、反饋、再反饋、審核等全過程，公開反饋和審核結果，形成全社會監督的風氣，讓信息披露運行在陽光下，讓發審審核更加透明。上交所日前正式公布了首批受理的科創板企業名單，在完成齊備性核對后，首批企業將進入實質性審核，接受上市委員會多輪問詢式審核，審核委員會將在3個月內作出通過或不通過的審核意見。審核過程中，所有問詢的“問與答”以及審核委員會委員發表的相關意見都將在網絡公布，接受監督并為上市定價提供參考。

未來一段時間，市場會看到，對于那些不符合發行條件、上市條件、信息披露要求等情形，交易所會行使權力投上“反對票”；而那些發行上市申請文件被認定存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，會被終止審核；發行人及其控股股東、實際控制人、中介機構及其相關人員涉嫌證券違法行為的，證監會將介入查處。

嚴格的準入把關和過程監督是保護投資者合法權益的關鍵環節，是審核出真公司的基礎，也是支持注冊制和科創板平穩運行的重要保障。科創板作為資本市場支持科技創新、推動經濟高質量發展的重大改革，必須平穩起步，從嚴審核，只有這樣，才能經受住市場的檢驗，才能增強資本市場的資源配置作用，進一步促進資本市場長期穩定健康發展。