順豐丟“王炸”！擬55億收購DHL在華供應鏈業務 巨頭之爭再升級

圖片來源：視覺中國

每經記者 李卓 實習記者 趙雯琪 實習編輯 王麗娜

對標“12萬億大物流市場”的順豐在國際化、綜合化道路上又有了新動作。

10月26日晚間，順豐控股股份有限公司（002352，SZ）（以下簡稱“順豐”）發布公告稱，順豐與國際物流三巨頭之一Deutsche Post DHL Group（以下簡稱“DHL”）達成戰略合作協議，順豐擬用55億元現金整合DHL在中國內地、香港及澳門的供應鏈管理業務、管理團隊和相關科技技術。

為外界關注的是，DHL和順豐都是位列全球前五的物流巨頭，且DHL深耕中國供應鏈管理業務多年，該業務2017年全年收入達35億元。此番聯手，必將使中國物流行業的競爭格局發生重要變化。

“在發展過程中通過并購彌補自己的短板業務在國外企業中很常見，DHL已經擁有的強大供應鏈網絡對順豐來說有巨大價值。不過順豐也難免將面臨跨境兼并普遍存在的文化融合等風險。”國家郵政局發展研究中心主任助理、物流學博士方璽向《每日經濟新聞》記者表示。

同時為業界強調的是，在更加注重運營、資本和創新速度的龍頭競爭時代，以并購、合資為代表的資本合作或將成為中國快遞業為實現綜合化加速轉型的重要方式。

繼續保留雙品牌運作

根據交易方案，順豐全資子公司順豐香港以55億元現金的對價，購買DHL公司旗下的DHL香港、DHL北京兩家公司100%的股權，順豐香港成為這兩家公司的唯一股東。交易完成后，順豐將獲得DHL在中國內地、香港、澳門的供應鏈管理業務、管理團隊以及運輸倉儲科技。

交易同時還包括順豐及DHL的供應鏈戰略合作協議，雙方將共同推廣公司的供應鏈業務，并將區域內相關新的供應鏈業務機會推薦給兩家公司。此外，交易還設定了對價調整機制，若交易標的在2018年全年的稅前利潤目標低于2.99億元人民幣超過10%，則DHL進行相應現金補償。

值得注意的是，此交易并不牽涉DHL集團在中華區的其它業務，諸如國際快遞、貨運及電子商務物流解決方案等。按照雙方簽訂的戰略合作協議，本次交易完成后，整合標的仍然保持現有的運營團隊和業務的完整性。

公告顯示，通過本次交易，順豐將整合高質量的供應鏈物流資產，降低探索學習成本，在短時間內獲得重要的戰略能力。同時可繼續借力DHL品牌及其多年積累的卓越口碑，維持現有客戶關系并持續開發新客戶資源，在供應鏈業務上有更優發展。

值得注意的是，DHL是最早進入中國的國際物流巨頭，主要包括快遞業務、全球貨運和供應鏈業務三大核心業務，服務覆蓋全球220個國家和地區，全球總員工數超過28萬，擁有全球化程度最高遞送網絡。但是今年以來，DHL供應鏈業務的營業收入尤其是亞太地區下滑較為嚴重。

對此，方璽認為，DHL是德國的企業，總部在全球的賦能方面稍微弱一些，或許成為亞洲供應鏈業務做起來顯得困難的原因，但是供應鏈在亞洲有很大的市場，DHL已經擁有的強大供應鏈網絡對中國企業來說有巨大的價值。

“收購DHL亞洲公司對順豐來說，一則，可以完善快遞及供應鏈服務網，尤其是加密在亞洲新興市場的網絡布局，保持順豐在中國快遞布局全球的領先優勢；二則，國際化供應鏈人才是國內快遞物流企業稀缺的資源，此次收購對順豐國際化供應鏈人才體系很有價值。”中國物流學會特約研究員楊達卿在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，同時他認為，DHL客戶多為全球化的高端B端企業客戶，順豐也在同步獲得高品質企業客戶。

不過，方璽也提出，順豐接下來還將面臨跨境并購中公司都會面臨的問題，即文化融合和原來DHL員工對新公司接受程度的風險。

順豐也在公告中指出，交易將存在內部運營系統、員工、外部客戶及供應商的穩定性的風險，且向中國反壟斷主管部門經營者集中申報和向國家發展和改革委員會、商務部門備案或報告以及履行外匯登記等程序或許也將影響到交易。

供應鏈兼并收購將成常態

在供應鏈方面的布局，順豐一直動作不斷。早在今年4月，順豐就曾和怡亞通等八家供應鏈企業或其子公司共同成立“超級大數據公司”。

對此，方璽認為，在國外企業發展過程中，通過兼并來補足自身短板的情況很常見，并且順豐沒有收購DHL全體量業務，只是亞太地區的供應鏈業務。不過在中國物流領域，隨著各大物流公司將供應鏈一體化作為發展方向，類似的收購、并購情況將越來越多。

實際上，回看世界上物流巨頭的成長史就是一部部并購史。

公開資料顯示，1984-1998年，三大國際快遞巨頭（UPS、FedEx和DHL）年合計并購案例平均不到1例，而1999-2016年，每年合計并購案例平均超過3例。FedEx和UPS通過收購迅速實現綜合化和全球化，且并購路徑基本可概括為從快運業務到整車再到供應鏈管理業務，而并購范圍也是從國內到國際。

“美國已經過渡到供應鏈時代，國外也都是這樣的發展路徑。在企業發展過程中，隨著服務越來越豐富，未來必定會進入供應鏈時代。”方璽表示，不僅是順豐，包括通達系在內的物流公司都在進行運輸工具整合、提供服務包括小件、大件等多元服務，向一體化供應鏈服務的提供商邁進。而這個過程中，兼并并購不可避免。

此前，圓通也通過收購先達國際物流，致力于成為綜合性快遞物流運營商和供應鏈集成商。另外，除了物流公司，阿里、京東等互聯網巨頭也看中了供應鏈背后巨大的機會。

楊達卿表示，國際化物流及供應鏈服務網是近幾年中國電商及快遞企業競爭的重點，目前阿里重點圍繞海外倉及eWTP這樣的開放性平臺推進國際供應鏈資源積聚和服務協同，京東物流也剛開始全球化海外倉等資源布局。

不過他也指出，做好供應鏈仍面臨挑戰，供應鏈服務仍需要專業人力及服務資源的積淀和系統發酵。