紡織服裝股活躍 三主線尋找錯殺品種

圖片來源：視覺中國

8日，紡織服裝板塊跌幅超2%，但板塊內個股保持一定活躍度，嘉麟杰、華紡股份等漲停，華升股份上漲3.39%。此外，多喜愛、際華集團等個股以紅盤報收。分析人士指出，整體消費品市場平穩增長，服裝終端零售有所復蘇。且板塊估值已處近年來低位，可關注全年業績確定性強且被錯殺品種。

高端品牌穩定增長

目前，在87家SW紡織服裝上市公司中，已有37家上市公司發布了2018年前三季度的業績預告。各公司業績預告類型方面，2018年前三季度共有1家公司預減，1家公司略減，1家公司續虧，1家不確定，6家公司續盈，3家公司扭虧，17家公司略增，7家公司預增。總體看，在已經披露了業績預告的37家公司中，大多數紡服上市公司業績保持正增長。

凈利潤增速方面，2家公司2018年前三季度凈利潤增速超過500%，6家公司增速在100%-500%之間，4家公司增速在50%-100%之間，4家公司增速水平在30%-50%之間，11家公司增速水平在10%-30%之間，4家公司增速在0-10%之間，2家公司增速水平在-10%-0之間，2家公司增速水平在-30%-10%之間，2家公司增速水平在-50%-30%之間。

此外，從行業層面看，2018年1-8月份社會消費品零售總額同增9.3%，增速較2017年同期略有放緩，但8月社零同比增長9.0%，增速環比回升0.2個百分點。

估值吸引力不斷增強

當前市場對紡織服裝板塊仍存較大分歧，有機構人士認為，由于2017年四季度基數較高，所以未來幾個月對于服裝行業整體偏謹慎。但是在國盛證券分析師鞠興海看來，雖然社會零售數據顯示各細分品類增速放緩加劇市場對消費行情的擔憂，但根據終端跟蹤發現，三季度優質高端品牌公司同店表現優于行業平均水平。

而天風證券認為，為避免“低估值”的價值陷阱，建議投資策略上尋找業績確定性強的公司。此類品種多被市場錯殺，全年業績較確定情況下疊加行業2017年三季度的低基數，有較強的配置價值。第一條主線為產品主要以性價比和大眾為主要方向，受益于低線城市消費升級的標的；第二條主線是深耕低線城市（3-5線）渠道發達，受到消費環境波動影響較小的標的；第三條主線是業績處于釋放周期的公司。

此外，華金證券表示，整體消費品市場平穩增長，服裝終端零售有所復蘇。品牌線上線下延續復蘇趨勢，板塊內供應鏈改善，庫存優化，新零售布局推進，紡織服裝板塊估值（TTM）處于近一年低位。建議關注：業績有保障的休閑服裝企業；同店增長良好，多品牌貢獻增量未來有望實現較快增長的女裝企業；受益于電商銷售快速增長的服裝供應鏈平臺企業。

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