資金“早出晚歸” 連續兩日凈流入

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在前一日A股普漲為市場帶來71.08億元凈流入的背景下，昨日兩市再現119.07億元主力資金凈流入。Wind數據顯示，絕大多數行業板塊昨日重現久違的主力凈流入。從來源看，超大單和大單成為凈流入的中流砥柱，而中單和小單則出現凈流出環比放大現象。伴隨盤面積極信號釋放，場內大小資金預期的分歧開始擴大。值得注意的是，盡管凈流入是昨日資金流動主方向，但開盤主力仍出現19.70億元凈流出，運行軌跡呈現“早出晚歸”跡象。

119億元資金凈流入

昨日滬深市場全面飄紅，伴隨交投升溫、資金做多意愿增強，滬綜指放量站上2700點。創業板指雖然收盤報1392.40點，未能將盤中收復1400點戰果保留到最后，但昨日板塊成交同樣發生放量，折射多空力量發生微妙對比，天平開始向多方傾斜，場外資金有序入場。

盤面看，量能放大是近兩日市場運行重要特征之一。自本周一滬市成交再一次下破1000億元，報869.63億元，周二和周三成交連連回升，兩日滬市成交額分別達到1130.32億元、1401.07億元。與此同時，近期大盤創新低步伐明顯加快，本周一和周二滬綜指盤中接連刷出兩年半新低。8月以來，隨著指數創新低節奏越來越快，市場風險偏好也節節下挫。近期，受到一致性預期反向作用，兩市普漲向上展開修復的同時，對場外資金吸引力也開始回暖。

Wind數據顯示，截至昨日收盤，滬深兩市共計獲得119.07億元主力資金凈流入，環比前一日增加48.01億元，增幅超過67%。并且，這也是近三個月來市場首次連續兩個交易日出現主力凈流入。

具體來看，創業板和滬深300板塊是資金面改善最為明顯的兩大板塊。其中，創業板昨日凈流入規模為14.07億元，環比前一日6.32億元發生翻倍；滬深300板塊凈流入額也從本周三的42.63億元攀升至昨日89.70億元水平。

但不容忽視的是，連續凈流入的背后，大小資金預期依然發生分化。以昨日為例，超大單和大單全天凈流入分別達到82.56億元和36.51億元的同時，中單和小單則分別遭遇59.48億元和60.57億元凈流出。追溯本周三主力路徑，大小資金分化如出一轍，呈現大單做多、小單撤離現象。這一邏輯同樣存在近兩日創業板、滬深300板塊中。

主力且戰且珍惜

行業方面，28個申萬一級指數全部上漲，房地產、采掘、食品飲料、家用電器指數漲幅最高，分別為3.25%、2.30%、2.22%、2.12%；此外，休閑服務、輕工制造、交通運輸指數漲幅也較為客觀，具體為1.86%、1.86%、1.50%。與之相對，建筑裝飾、鋼鐵、建筑材料昨日分別上漲0.28%、0.40%和0.47%，表現相對靠后。

資金流向來看，房地產、銀行、家用電器、食品飲料、非銀金融是昨日凈流入規模最大的板塊，具體為23.29億元、14.87億元、13.80億元、12.35億元和10.21億元；建筑裝飾、通信、公用事業、鋼鐵、紡織服裝、傳媒、電氣設備則分別遭遇6.18億元、1.47億元、1.39億元、6038.20萬元、5620.16萬元、2262.03萬元和50.79萬元凈流出，這七大板塊也是昨日一級行業中僅有的凈流出板塊。

周二市場普漲之際，申萬行業板塊中也出現九大板塊凈流出現象。市場人士認為，這表明盡管風險偏好有所改善，但畢竟市場積弱已久，預期扭轉非一日之功，仍有部分資金保持謹慎觀望心理。短期市場能走多遠，尚取決于賺錢效應的持續，以及增量入場步調。

分時段觀察周二和周三資金運行，同樣印證上述邏輯。以昨日為例，早盤市場小幅低開，在此期間凈流出的主力規模即達到19.70億元，直至指數翻紅乃至盤中站上2700點，資金流向才從凈流出轉為凈流入；而進入尾盤階段，則兩市共同迎來5.47億元凈流入。

市場人士認為，資金“早出晚歸”亦折射活躍資金博弈仍具有短期性特征，參與做多的同時防御型需求同樣突出。預計在風險因素徹底出清、市場形成更加明確的拐點預期前，“且戰且珍惜”將階段性成為主力交易的重要法則。