嘉凱城近6億元高溢價收購兩筆影院資產 開辟“第二戰場”

每經記者 蓋源源    每經實習記者 張春楠    每經編輯 溫夢華    

又一家房地產公司要去做影院經營了。

8月1日，上市公司嘉凱城（000918）發布公告稱，公司打算通過全資子公司嘉凱城（上海）互聯網科技有限公司（以下簡稱“科技公司”）以股權+債權的協議收購方式分別收購明星時代影院和北京文化全資持有的艾美影院。兩家影院分別作價5.65億元及3000萬元。

嘉凱城的控股股東為廣州凱隆置業，是恒大地產的母公司。嘉凱城主營地產業務，但近期業績慘淡，今年上半年公司預計虧損2.4億元。對此，公司表示看好影院市場作為第二業務。

不過，根據公告，收購的兩家標的影院公司目前仍處于虧損狀態。在影院競爭激烈、單銀幕產出持續下滑之時，此前從未接觸過電影行業的地產公司能否做好影院生意？

對此，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）聯系了嘉凱城相關媒體負責人，但對方告知每經記者一切以公告口徑為準，除此之外不方便透露更多。

高溢價收購虧損影院

根據8月1日嘉凱城發布的公告，嘉凱城打算以5.65億元的總價收購北京明星時代影院100%股權，其中股權對價款項2.72億元，債權對價款項2.93億元。同時以股權+債權的協議收購方式，以3000萬元的價格全資收購艾美影院，其中股權對價款為10.53萬元，債權安排款項為2989.46萬元。

▲交易相關情況（圖/嘉凱城相關公告）

不過，目前兩家標的影院仍處于虧損狀態。其中明星時代影院2017年凈利潤虧損7803萬元，2018年1~3月份虧損1299萬元。艾美影院去年凈利潤虧損13.8萬元，今年1~3月虧損3.3萬元，此情況可能會對影院今年后三個季度經營形成一定壓力。

根據披露，截至今年3月31日，明星時代影院總資產為6.89億元，其中負債合計6.63億元，所有者權益為2635萬元；而艾美影院的總資產為2665萬元，負債合計超過3202萬元，所有者權益為-536萬元。每經記者根據資產評估增值率公式計算，兩家影院收購時的增值率分別大約在2073%和659%左右，這在影院行業內并不算低。

▲標的明星時代影院相關情況（圖/嘉凱城相關公告）

▲標的艾美影院相關情況（圖/嘉凱城相關公告）

凱嘉城主營業務為房地產開發，不過近年來發展并不順利。根據公司今年上半年的業績預告顯示，截至2018年6月30日，嘉凱城歸屬于上市公司股東的凈利潤雖然比上年同期減少虧損67%，但仍虧損2.4億元。在今年第一季度，嘉凱城虧損9049萬元，也就是說第二季度公司虧損態勢還在加重。

▲嘉凱城2018上半年的業績預告（圖/嘉凱城相關公告）

主營業務不振之下，影院經營也成為公司打算積極開辟的第二戰場。“通過本次收購，公司將獲得電影發行經營許可證，進入前景良好的院線行業。 ”公司在公告中表示。

公告也表示：“基于國內電影市場發展的良好趨勢，綜合明星時代影院和艾美影院所擁有的院線資質和影院資源，公司選擇收購明星時代影院和艾美影院以進入院線行業領域，加強公司產業布局，為后續第二主業的發展奠定堅實的基礎。”

恒大院線退出市場以解決同業競爭，北京文化砍掉院線業務

此次收購引人關注的另一點是嘉凱城的恒大系背景。

早在2016年6月，恒大地產以持股52.78%成為嘉凱城的控股股東，當時嘉凱城與許家印曾分別出具了《避免同業競爭的承諾函》，承諾股權轉讓成功后的一年內，嘉凱城以房地產為主業的模式不發生變化，并在3年內完成解決同業競爭的問題。

而在去年隨著恒大地產明確披露將資產注入A股上市公司深深房，為滿足上市公司股權結構的規范要求，恒大地產將其所持有的凱嘉城9.52億股股份全部轉讓給其控股股東凱隆置業。根據嘉凱城今年一季度報告披露，凱隆置業目前持股比例仍為52.78%，而且股權全部處于質押狀態。

不過，凱隆置業旗下還有一家從事院線業務的公司恒大院線。因此，嘉凱城實際控制人許家印、凱隆置業均承諾，在未來12個月內，將停止恒大院線及下屬公司的院線業務，不再使用“恒大院線”等品牌。

▲控股股東關于解決同業競爭承諾函（圖/嘉凱城相關公告）

值得注意的是，根據澎湃新聞報道，就在今年年初，恒大院線曾和中國電影（600977.SH）商定，未來五年內，恒大院線將新建200家中國巨幕影廳，并成為中國巨幕最大的合作伙伴。至此，恒大院線旗下中國巨幕影廳將達到300家。

每經記者就合作會否受到影響一事詢問中國電影董秘辦，對方表示并不知情。

此外，收購標的之一艾美影院是北京文化唯一的院線業務，此次出售也意味著北京文化徹底砍掉了院線業務。根據年報披露，之前北京文化就已經將寧夏大世界商務廣場電影院委托北京明星時代影院經營管理。

“北京文化短期內不會考慮加大對院線業務的投資，因為本質上經營影院和做電影是兩件事。”北京文化證券部人士曾在今年5月份對每經記者表示，以北京文化目前的體量擴展院線業務也不現實。