芒格稱：中國好企業比美國便宜，有四五家可投資！那么，誰會是潛在獵物？

每經編輯｜郭鑫    

本周一，伯克希爾哈撒韋的副主席，巴菲特的老搭檔，現年94歲的芒格在接受美國電臺CNBC采訪時暗示，中國有比美國更好的投資機會。

他說，“中國最好的企業比美國的便宜。我不認為一個聰明的人，在中國找不到四五家好公司來投資。”芒格表示，他的家族在中國有大量投資，從14年前就開始投資中國。

而在上周六，巴菲特的股東大會上，巴菲特還說，芒格在不斷勸說他更多的投資中國。

芒格作為“股神”巴菲特的搭檔，是價值投資的堅定守護者，選股邏輯自然也與巴菲特一致。那么，我們是否可以參照巴菲特的選股標準來尋找芒格的獵物呢？

巴菲特選股重視ROE

可口可樂可以說是巴菲特最具代表性的投資。

按巴菲特2018年《致股東的信》中所披露的情況，巴菲特自1988年買入之后，一直堅定持有可口可樂。以12.99億美元的持股成本計算，截至2017年年底，巴菲特的投資回報高達1312.78%。

▲可口可樂股價歷史走勢

每經小編注意到，奧馬哈當地媒體也曾報道過巴菲特的“六點選股法則”。其中巴菲特提到，他喜歡挑選凈資產收益率持續較高，并且負債杠桿低的公司。這意味著這樣的公司在所在領域有著一直領先的競爭能力，可以自己“造血”，未來不會過度依賴大手筆的資本投入才能保持競爭力。

按照沃倫巴菲特的選股理論，只有凈資產收益率不低于20%而且能穩定增長的企業才能進入其研究范疇?？煽诳蓸凤@然符合這樣的標準。數據顯示，在1978年至1982年間，可口可樂的凈資產收益率保持在20%左右，到1983年至1987年進一步提升至30%左右。

誰會是潛在獵物？

巴菲特透露，除了A股股民們習慣用的P/E（市盈率）指標以外，巴菲特選股更看重ROE（凈資產收益率）指標，這也是他早年押中可口可樂的關鍵。

每經小編注意到，截至上周末，Wind資訊系統共收錄3507家A股公司。若以過去10年的凈資產收益率計算，在全部3500多家A股上市公司中，只有9家連續超過20%，分別是格力電器、貴州茅臺、恒瑞醫藥、雙匯發展、東阿阿膠、華東醫藥、承德露露、?？低?、洋河股份。

▲圖片來源：21數據新聞實驗室

其中，?？低暋⒀蠛庸煞萆鲜袝r間不滿十年。不難看出，這些基本都是股民們熟悉的面孔，且以食品飲料、醫藥生物龍頭為主。

那么，如果投資者按照巴菲特的標準選中這些標的，長期持有的投資回報如何呢？

如果投資者從上市時開始持有上述股票到現在，回報率最高的格力電器在22年間漲了136.2倍；回報率相對較低的承德露露也上漲了10.2倍。

▲格力股價走勢

即使是海康威視和洋河股份這兩家上市不到10年的企業，也分別上漲8.5倍和4.5倍。

此外，根據東方財富網的凈資產收益率排名，已經披露2018年一季報的A股公司中，也只有9家ROE指標超過20%。

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