不懼港匯走低 港股早已走出上漲行情

每經編輯｜每經記者 袁東    

每經記者 袁東 每經編輯 葉峰

進入2018年后，港元兌美元匯率（以下簡稱“港匯”）持續走低，在上周五（3月9日）已經到達了歷史性的7.8439比1。面對港匯的走低，一些較為悲觀的論調甚囂塵上。

（近期港匯走勢圖，K線上漲表示港元走軟）

面對這些悲觀情緒，香港金融管理局陳德霖則是干脆的表示：“港匯轉弱，何懼之有。”

國家隊“收割”對沖基金？

著名財經人士葉檀女士在其公眾號上發表了《葉檀：這件事被嚴重低估 港幣創35年最低 金融戰開打！》的文章。

《每日經濟新聞》記者注意到，葉檀在文章最后著重提出：“想打爆港幣的人，會做噩夢。這場金融戰，內地不急，香港也不太著急，估計憋著勁，等機會讓國家隊收割全球對沖基金。”

而陳德霖的觀點相信就給出相當的信心。他指出：“香港的銀行和金融體系的防震能力已大大提高，香港外匯基金有超過4萬億港元的資產，其中超過八成為外匯儲備，為保障香港金融穩定提供強大的后盾。另外，港元貨幣基礎約1萬7千億港元，為資金流出提供極大的緩沖。金管局過去透過多輪逆周期及其他監管措施，加強了香港銀行體系的穩健。香港能平安渡過2008年的全球金融危機和2011年爆發的歐債危機，我們有信心香港有能力應付往后資產市場波動和資金外流帶來的挑戰。”

事實上3月7日香港金融管理局才公布了截至2018年2月底香港的外匯儲備資產為4435億美元，相當于香港地區流通貨幣的7倍多。

小貼士：聯系匯率制度

香港自1983年以來就采取了港元與美元掛鉤的制度，被稱為聯系匯率制度。在此制度下，港元兌換美元匯率在7.75至7.85這一區間內波動。在資金流入香港時，港元兌美元匯價不會升越7.75（即是強方兌換保證）。反之，在資金流出，港匯轉弱時，金管局會在7.85出手，賣美元、買港元，保持匯率不會跌穿這個弱方兌換保證水平。而聯系匯率制度的重要支柱就包括了香港龐大的外匯儲備。

此外，從港匯的歷史走勢來看，從2004年以來，港匯一直均在7.75至7.85之間。

不懼港匯走低 港股行情早已走出一年多

對股市造成影響并非匯率一項，香港地區經濟的穩定、上市企業的基本面情況、投資者的情緒等等因素都將對港股市場造成影響。

很簡單，拿2017年的港匯與恒生指數來對比，就可以發現至少在去年一年時間里，港匯與股市并沒有正相關聯系。

（圖為港匯走勢圖，注意：此匯率K線上漲表示港元走弱）

（上圖為同期恒生指數走勢圖）

而就在這幾天港匯跌至歷史低點時，港股似乎也沒有走低，甚至還繼續反彈至了今日（3月12日）收盤時的31594點，今日還大漲了598點。

面對港匯的走軟，光大證券表示：“港元大幅走弱無需過度擔心。首先，我們在過往報告中論述，在香港的貨幣體質下，有充足的外匯儲備來維持聯系匯率制度。其次，美元加息前短期利差走擴影響港匯是近年來的常見現象。雖然本次變動較為劇烈，但其邏輯未脫出原有范疇，亦未映射出外資持續流失的風險加劇。資金面擾動有望在聯儲完成3月加息后逐步平息。”

而對港股市場的判斷來看，該券商還建議保持對于中資金融藍籌的戰略性配置，并重點關注前期回撤較為明顯，再次顯現明顯估值優勢的藍籌標的；關注前期回撤較為明顯的高增行業板塊（如地產、電子、汽車、汽車銷售）中已重新具有估值吸引力的龍頭標的；建議關注周期、公用板塊中的超低估值的優質龍頭標的；市場波動風險加大時建議關注防御性較強的醫藥板塊。