國際油價中樞有望繼續上移 機構解讀石化行業投資邏輯

1月4日，石化雙雄午后持續拉升，截至發稿，中國石化大漲近8%，中國石油漲近5%。此外，潛能恒信、中曼石油、惠博普、石化油服漲停。

消息面上，原油期貨價格周三收盤大幅上漲。紐約商業交易所2月份交割的西德克薩斯輕質原油（WTI）期貨價格收漲1.26美元，漲幅為2.1%，報61.63美元/桶，創近三年以來新高。倫敦ICE歐洲期貨交易所3月份交割的北海布倫特原油期貨價格收漲1.27美元，漲幅為1.9%，報67.84美元/桶。

民生證券指出，近期國際油價持續上漲，主要受英國北海福蒂斯輸油管道故障以及利比亞輸油管道爆炸的影響，隨著北海管道逐漸恢復正常，供應趨緊的利好將有所減弱。目前來看美國原油庫存下降、OPEC減產延續和管道故障余威都在提供利好，美國原油產量持續增長等因素雖在釋放利空，但底部支撐相對穩固。展望2018年，在減產的帶動下供需平衡逐漸修復，國際油價中樞有望繼續上移。受此影響，成品油價格將隨原油價格上漲而上漲，利好煉油企業及成品油銷售企業，建議重點關注中國石化、上海石化、華錦股份。

國泰君安認為，OPEC減產偏強于預期，美國頁巖油資本開支風格切換、地緣風險溢價有望超預期，需求強勁加快市場再平衡，支撐油價繼續走高，利好整個石油板塊。優先推薦油價彈性標的（推薦：新潮能源、中國石化），看好低估值（子）行業龍頭和二線白馬（推薦：中國石化、海油工程）。天然氣消費加速增長，全年預計同比18%，4季度華北地區供氣緊張持續催化天然氣板塊估值，推薦新奧股份、中天能源、昆侖能源。

海通證券認為石油化工行業2018年主要投資邏輯如下：（1）短期：關注油價反彈帶來的階段性投資機會；（2）中期：關注民營大煉化項目的投資機會；（3）長期：關注油氣改革及天然氣行業發展的投資機會。

招商證券則維持2016年下半年以來的Brent“中油價”觀點，油價仍將在“上有頂、下有底”的“中油價”區間運行。中油價時代可以持續關注4條主線：（1）是滌綸長絲的中期復蘇，化纖龍頭進軍芳烴大煉化，首推桐昆股份、恒逸石化，關注榮盛石化、恒力股份；（2）低成本收購美國頁巖油資產的窗口依然存在，重點推薦目標成為國際化中大型石油公司的新潮能源；（3）我們長線看好擁有海外便宜氣源的天然氣一體化公司，重點推薦中天能源；（4）中油價丙烷脫氫制丙烯（PDH）處于最佳盈利區間，推薦龍頭東華能源及衛星石化。

此外，聯訊證券推薦關注標的：榮盛石化（在建4000萬噸/年煉化一體化項目，完善聚酯產業鏈一體化布局，芳烴盈利能力強）、新奧股份（Santos油田經營情況好轉，煤炭、能源工程業務良好發展）、新潮能源（新油田并表規模大增，計劃大幅增產，擬設立油氣銷售公司拓展國內市場）、桐昆股份（受益滌綸高景氣、行業龍頭業績穩增）、中國石油（受益油價回暖及天然氣需求增長，業績逐步改善）、衛星石化（C3產業鏈一體化龍頭，PDH、丙烯酸盈利能力強）、藍焰控股（煤層氣A股唯一標的，持續受益天然氣需求增長，享受政策補貼）。

來源：證券時報APP

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