銀河生物傳統業務收入10年縮水一半 業績看投資收益“臉色”

每經編輯 每經記者 金喆 吳澤鵬     

每經記者 金喆 吳澤鵬 每經編輯 張海妮

從一家不起眼的變壓器廠家跨界醫藥，銀河生物（000806，SZ）一直嘗試從每況愈下的傳統制造業中突圍，但到目前為止這條轉型之路仍充滿挑戰和艱難。

7月15日，銀河生物發布業績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1850萬~2250萬元。《每日經濟新聞》記者研究發現，三度更名、2年股價漲幅近10倍的銀河生物并沒有高業績成長作支撐，占公司總營收比重50%以上的核心業務收入10年間縮水一半，公司扣非后凈利潤近5年均為虧損。同時，公司應收賬款高居不下，今年一季度末，公司應收賬款金額是當期營業收入的2.38倍。

記者7月24日向銀河生物發去采訪提綱。銀河生物回復稱，盡管公司短期的發展遇到一些困難，但公司認為，生物醫藥及醫療服務產業目前仍處于難得的戰略發展機遇期，公司仍將重點關注以下細分方向：處于產業化前夕的細胞治療領域、具備巨大市場空間的新型醫療器械領域、擁有持續高成長潛力的醫療服務領域，并在這些領域內力求產業進一步聚焦。

傳統業務收入“開倒車”

1998年4月，北海銀河股份公司（銀河生物前身，以下簡稱北海銀河）在深交所掛牌上市，公司主要產品和服務就是“電力系統自動化及設備、電子元器件”。2002年11月，潘琦控股的廣西銀河集團有限公司（現更名為銀河天成集團有限公司，以下簡稱銀河集團）以1元/股的價格受讓北海通臺經濟發展有限公司持有的北海銀河全部股份，成為北海銀河的第一大股東。

伴隨變壓器行業發展的上升期，由北海銀河更名的銀河科技駛入業績增長快車道。2000~2007年，銀河科技的營業收入從2.84億元增長到17.5億元，但公司凈利潤在2004年達到9821.59萬元后便結束增長，并在2006年陷入上市以來的首次虧損。2010年、2011年，銀河科技連續兩年出現虧損。

更讓股東揪心的是，近年來，公司核心產品的收入也在“開倒車”?！睹咳战洕侣劇酚浾呤崂磴y河生物上市以來的財務數據發現：2004年公司實現電氣設備收入5.24億元，占當期主營業務收入的44.33%；2007年，公司電氣設備收入高達16.02億元；但到了2015年，銀河生物電氣設備收入為4.28億元，尚不及2007年的1/3。盡管2016年電氣設備實現了8.19億元的收入，占當期營業收入的51.47%，較上年大幅提升，但較2007年高峰期縮水約一半。

投資收益成業績晴雨表

變壓器行業產能嚴重過剩、行業增速放緩，銀河生物也不能獨善其身。失去了核心產品的增長引擎，銀河生物的業績表現只能依賴投資收益及政府補貼，過去5年公司扣非后凈利潤均為負數。

年報顯示，2012~2016年，銀河生物的凈利潤分別為2409.38萬元、1221.27萬元、2608.62萬元、10251.48萬元和1287.34萬元，扣非凈利潤則分別為-593.18萬元、-2556.37萬元、-6518.83萬元、-1854.84萬元和-116.48萬元。

銀河生物2015年的凈利潤數據最為突出。記者研究發現，公司2015年的非經常性損益高達1.21億元。

正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”。2017年上半年，投資收益沒有延續前兩年的豐收局面，反而成為公司業績的“絆腳石”。銀河生物在半年報業績預告中稱，報告期內公司持有的金融資產因公允價值變動造成1375萬元左右的損失，該項損失計入當期損益。同時，由于對生物醫藥等領域研發投入的加大及行業政策變動等影響，生物醫藥等新興領域的業績較去年同期有一定程度的下滑。

《每日經濟新聞》記者進一步發現，銀河生物的應收賬款居高不下，且呈逐年升高的趨勢。截至2015年年底和2016年年底，銀河生物應收賬款分別為4.40億元和4.70億元。到了今年3月底，銀河生物的應收賬款進一步擴大，激增到5.69億元，是當期營業收入的2.38倍。

隨著控股股東部分質押股份觸及平倉線，銀河生物的控股權或存在一定變數。不過，銀河生物回復稱，未來5年內，公司將通過組建產業創投基金、并購基金、自主建設、收購等多種方式來逐步構建銀河生物醫藥-醫療服務產業的架構，并持續關注生物醫藥行業的前沿發展和較好的投資機會，力爭在較短時間內把醫藥及醫療服務產業打造成公司新興產業的主導方向。