鄭眼看盤：止跌反彈 持續性仍存疑

每經編輯｜何建川

來源：每經投資寶（微信號：mjtzb2）

本周一A股大跌，周二展開些反彈，幅度有限。截至今日收盤，上證綜指漲0.35%至3187.57點，深證綜指漲0.60%至1811.33點。此外，中小板、創業板兩綜指分別漲0.41%、0.58%。

權重股表現有所收斂，A股總市值前20大公司今日只有3家上漲，其余竟然悉數下跌。當權重股表現稍弱時，非權重股投資者人氣反而有所積聚，前一天慘跌的題材股、創業板、次新股、雄安新區概念股紛紛止跌反彈。

A股雖然開始反彈，但成交量可能有些小了，這一方面是與人氣脆弱相關，另一方面應與市場資金利率上升相關。

近期我國公布的6月經濟指標不錯，這對股市影響中性，可能對一些周期類股有一定的利好。當經濟形勢不錯時，上市公司估值可能提升些，但經濟形勢好有機會導致資金成本揚升，所以兩者大致上就抵消了，最終對A股影響中性。多年來，A股走勢不太與經濟形勢相關，資金成本與經濟反向應該是諸多原因之一。

A股脫離經濟另一原因與IPO相關，因在成熟市場里，股票發行人通常會考慮利率、項目回報等多種因素，然后才決定“到底是IPO好，還是發債好“。然而在A股，不能說發行人就不考慮這些因素，只是看得有些淡，越是質地平庸的公司，越看得淡。

A股可能已開始反彈，但反彈時間不一定長，我覺得本周之內就會結束。就現在市況來說，每當接近周五時，市場顯然又會陷入糾結之中，不知道周末獲得IPO批文的公司有幾家，所以反彈較難持久。

不過未來股市假如再度下跌，應該也難以重現周一的那種慘狀了。就好比皮球落地，反復彈升與下落，幅度只會越來越小，雖然方向始終指向地板......

在權重股方面，投資者也不宜過度追漲。就算“權重股獨自走強”有一定的合理性，但現在非權重股中已有大批市盈率二、三十倍的品種，那么該合理性其實已經大幅下降了。

許多人隱隱約約地也知道這個，只是一時擺脫不了思維上的慣性。

當前權重股走強暫時還是客觀存在的事實，我覺得這可能是市場對擴容的自然反應（抱團取暖），也可能也是超級主力的一種策略。

不過， 權重股其實大多是有弱點的，比如銀行股、保險股，漂亮的應該只是其暫時的走勢，基本面上離 “漂亮”還差得遠。我覺得華為、阿里等才算得上 “漂亮”，上證50中能配得上“漂亮”兩字的，實際上曲指可數。

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