銀行理財平均收益可達4.25% 刷新今年最高值！

在流動性持續緊張的局面下，非常渴望資金的銀行打起了“價格戰”，推動利率走高。5月19日，央行和財政部開展的3個月期限國庫現金定存招投標，中標利率為4.5%，連續三期上行，創2015年以來新高。與此同時，上周（5月13日-19日）銀行理財產品平均收益率也繼續上揚至4.25%，刷新今年以來的最高值。

這都顯示出銀行在高價招攬資金。從理財產品的收益率來看，過去兩年間，因央行連續降息等因素影響，銀行理財收益率曾一路下行，有銀行理財經理告訴北京商報記者，她個人維系的客戶中，當時有1/3的人都在理財到期后就將資金轉走。

這一現象在今年逆轉。據融360監測的數據顯示，過去一周，銀行理財平均預期年化收益率為4.25%，非保本類理財產品收益率達到4.51%，為2015年四季度以來首次回到4.5%線上。

銀行不止是在理財收益率上這么能拼，5月19日招標的國庫現金定存，也顯示出銀行甘下“血本”招攬資金的態度。中金公司固收分析師陳健恒指出，本次國庫現金定存招標中，比起4.5%的中標利率，銀行的實際成本可能更高，已接近5%。

據他測算，國庫現金定存屬于一般存款，故需按16%的標準繳納存款準備金，這16%的資金只能享受1.62%的超額準備金利率；若無需繳準，目前市場4.62%的投資收益率較容易達到。“這16%的資金機會成本在300BP或以上，對應均攤全筆資金后在50BP。如果把這50BP加回，相當于不需要繳準的負債成本在5%。”陳健恒如此解釋道。

同時，由于國庫現金定存計入一般存款，有助于改善商業銀行存款相關的指標，如貸存比等。特別是在今年一季度新增存款已經大幅下降、央行MPA考核愈加嚴厲的背景下，本次國庫現金定存跨半年末考核這一時點，也因此成為銀行爭搶的對象。

今年以來，銀行間市場流動性短時收緊的情況時有發生，1月和3月，短期利率出現階段性快速上揚，其中一年期利率互換刷新兩年新高，Shibor全線上漲；同時，央行還分別在1月和3月上調了逆回購和MLF的中標利率，使銀行不管是從同業市場還是從央行獲得資金的成本都較以前有所上升。

某國有大行研究人士表示，今年在央行不進行任何流動性收放動作的情況下，客觀已經存在約10.3萬億元的基礎貨幣缺口和52.7萬億元的貨幣供應量缺口。從最近來看，有統計顯示，本周央行公開市場就有4100億元逆回購到期。疊加監管層為去杠桿采取的一系列檢查整改配套措施，讓銀行吸納資金的成本進一步走高。

雖然上周央行通過市場公開操作實現凈投放1600億元，創下過去四周最大規模的凈投放，且央行、銀監會等監管部門一齊溫柔發聲，安撫市場緊張情緒。但在業內人士看來，未來資金面仍不會寬松。上述研究人士分析稱，從今年前4個月的公開市場操作看，央行并沒有表現出急于彌補流動性、大水漫灌式的政策傾向，預計今年會主要通過加大公開市場操作、中期借貸便利MLF等途徑補充流動性，使基礎貨幣供應保持在一個“緊平衡”狀態。6月中下旬、9月中下旬可能是出現流動性緊張的時點，10月由于到期資金和財政存款回流央行，也值得關注。