中天金融擬首發5億美元債 二線房企加速出海找錢

每經記者 蔡雅蕓 每經編輯 盧祥勇

隨著國內融資渠道收緊，境內房地產企業紛紛轉向發行美元債。

5月6日，中天金融公告稱，公司或公司新設境外全資子公司擬在中國境外發行不超過5億美元(含5億美元)(或等額離岸人民幣或其他外幣)債券，旨在為進一步改善債務結構、拓寬公司融資渠道、降低公司融資成本。

克而瑞分析師朱一鳴在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，此前內房股在香港就有發債平臺，如今中資房企海外發債已經成為一種趨勢。

發債還債

中天金融公告中提到，本次債券發行期限為不超過5年(含5年)，可以為單一期限品種，也可以是多種期限的混合品種，發行方式采用公募、私募等多種形式，募集資金用于補充公司或公司下屬控股子公司的項目建設資金及償還有息負債。

中天金融董秘譚忠游在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，這個方案是在之前的董事會上通過的，但后續的具體事情她并不清楚。

根據中天金融的業績，其2016年實現營業收入194.6億元，同比增加26.48%；2017年第一季度實現營業收入60.98億，同比增加9.28%。2016年公司經營活動產生的現金流量凈額扭負為正，達到4.46億元，2015年該數據為-9735萬元。

在克而瑞發布的房企銷售排行榜中，中天金融2016年以276.9億元流量金額位居第61位；2017年1～4月以81.7億元流量金額位于第54位。

值得注意的是，公告顯示，此次5億美元債的用途是項目建設資金及償還有息負債，而在2016年報告期內，中天金融長短期借款合計為372.85億元，中長期有息負債占所有有息負債的85%以上，同比提高20%，另外負債率78.11%，較2015年上升1.5%。

記者統計發現，中天金融去年共發行6期公司債，共計金額98.3億元，票面利率平均為7.5%。

房企融資渠道收窄

3月13日，中天金融前身“中天城投集團股份有限公司”獲工商部門頒發的名稱核準通知書，將名稱變更為“中天金融集團股份有限公司”。4月5日，證券簡稱于開市起變更為“中天金融”。至此，“中天城投”正式更名為“中天金融”。更名的背后是依托房地產實業起家的中天城投正在向“大金融”領域布局。

此次中天金融首發海外債，與其戰略轉型不無關系。日前中天金融集團執行總裁張智在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，中天城投實施“大金融”戰略是深思熟慮的，“從目前來看，做房地產我們還有8年或10年的好日子可以過。但從企業角度看，轉型是必須的，做了這么多年，體量這么大，加上轉型要素的積累，已經水到渠成。”他還表示，在未來五年，大金融將貢獻約5成業績。

中天金融的金融板塊布局包括持有海際證券94.92%股權并遷址貴陽、持有中融人壽保險36.36%股份、持有友山基金70%股權并獲得公募基金銷售資質；持有貴陽互聯網金融產業65%股份。但地產板塊仍是中天金融的主要業務板塊，根據其2016年業績報，來自房地產的營收占比96.06%，達186.94億元，其他業務僅占比3.94%，為7.66億元。

在這次公告中記者還看到，此次募集的全部或部分資金將在符合國家監管要求的條件下調回境內使用。朱一鳴認為，海外發債成本會比國內低一些，但在人民幣匯率持續變動的情況下，企業可能會面臨一部分匯兌損失。

朱一鳴稱，去年房企通過公司債拉低了融資成本，如今公司債暫停的同時，銀監會也在收緊房企在銀行層面的融資渠道，嚴格監管了銀行理財資金進入房地產。另外房企通過信托渠道的融資成本平均也上升兩個百分點至10%左右。

事實上，根據第三方數據公司dealogic的統計，2016年境內企業發行的美元債高達1271.4億美元，創下2007年以來的第二高點，僅次于2014年1400.6億美元的高峰，同比增長20%。

相比國內嚴苛的融資環境，朱一鳴表示，發行海外債“更容易”。來自彭博社數據顯示，2017年以來1~2月國內房企共成功發行海外債券13只，累計金額達到46.4億美元，較2015年1~2月總額（23.2億美元）要多出一倍。