國金證券徐陽：融資成本上升 離岸人民幣對美元大漲

今日早間，香港離岸人民幣Hibor利率繼續飆升，隔夜利率暴漲2139個基點至38.335%，續創2016年1月13日以來新高；同時，7天利率升至17.55456%，14天利率升至15.70717%。Hibor一般被視為做空人民幣的成本基準，Hibor自去年底以來常常出現較高數值，導致做空人民幣成本急升。

國金證券分析師徐陽表示，近期離岸人民幣自6.98的歷史最低位已經大幅反彈2.4%，如能保持這一水平將創下CNH 2010年問世以來最大周度漲幅。而其背后有多重邏輯。

他認為，拒絕為離岸市場提供過多流動性為央行的新態度。近期CNH走勢反映出央行的一種新態度，只要不愿為CNH提供過多流動性，市場將一直呈現目前的流動性趨緊。并且這樣的流動性趨緊會使做空成本大幅增加，最終導致人民幣的走強。

空頭回補加上美元相對弱勢，導致市場一片踩踏。近日離岸市場人民幣大幅走強很可能是市場空頭平倉離場所導致的，原因包括上述人民幣流動性較為緊張做空成本上升。

此外，中國經濟數據近期表現靚麗支撐人民幣。本周以來中國公布的經濟數據都表現良好，基本面不斷改善支撐了人民幣走高。