新三板定增英雄譜：券商信托私募創投牛散......一個都不能少

每經編輯 王硯丹    

每經記者 王硯丹

2015年，新三板先牛后熊。當年4月7日三板做市指數見頂2673點之后快速下跌，先于A股市場兩個月進入暴跌模式。但這并不妨礙定增市場的風生水起。

一個流動性非常低、指數不斷走熊的市場，能夠完成如此巨額的融資，完全超出投資者想象。其中也出現了不少奇特的定增案例，外界討論一直沒有中斷過。但有一點毫無疑問的是，能夠讓各路英雄齊聚，新三板定增一定也有著無可替代的吸引力。

這一次，《每日經濟新聞》記者梳理了參與新三板定增的各路英雄。這其中，有券商信托，也有私募創投，甚至不乏手握重金的個人投資者。毋庸置疑的是，沒有他們的參與，就沒有新三板一年多時間內上千億定增的傳奇。

中堅力量之一：券商

券商在新三板定增中一直扮演著極其重要的角色。雖然在許多掛牌公司定增中，券商往往不是投資最大的那一個，但它們的作用無可取代。

根據東方財富Choice終端數據顯示，2015年6月1日至2016年5月31日，掛牌公司已完成定增的對象名單中，券商及旗下資管計劃共1444次上榜。

其中，券商單筆認購金額最大的為2016年5月的成大生物（831550）定增。5月12日，成大生物發布公告稱，2015年12月23日股東大會通過的定增方案已實施完畢。本次發行股票的總量為1480萬股，價格為每股18元。做市商廣發證券、中信證券、招商證券占了大頭，每家各認購400萬股，認購金額為7200萬元，三家做市商合計認購2.16億元。

成大生物業績優良，2015年實現凈利潤4.58億元，同比增長3.44%。但公司截至5月31日一直是采取協議轉讓方式。本次定增明確向三家做市商增發股票，意味著公司變更為流動性更強的做市交易指日可待。

為成為做市商而向掛牌公司認購增發股份，在新三板上是很正常的事。但有的時候，券商參與定增熱情之高，能看到它們對掛牌公司大力的支持。

開心麻花（835099）是其中最突出的代表。小成本電影《夏洛特煩惱》14.4億的票房神話，讓開心麻花在電影界一夜成名。而在新三板，它的成名則歸功于兩次神一般的定增。

2015年12月29日，開心麻花掛牌新三板并火速展開了兩輪融資，兩次定增價格在一個半月時間內，從2.4元飆升至106元，挑戰了新三板定價極限。

2016年1月4日，開心麻花發布定增公告，公司實際控制人張晨以2.4元/股的價格，花費365.23萬元認購了開心麻花152.18萬股。2月15日，開心麻花第二次定增通過股東大會決議，發行價格飆升至每股106元。盡管一個半月時間，價格飆升了44倍，但東方證券認購了其中47.37萬股，斥資5021.22萬元。另外還有4家機構以及另外5位自然人參與認購，開心麻花因此募集資金3.01億元。

值得一提的是，開心麻花主辦券商為中信建投，而非東方證券。不管兩次定增價格蹦極合理與否，開心麻花的定增都是“與投資者協商/充分溝通后最終確定”。毋庸置疑的是，作為老牌券商，東方證券參與認購表現了對公司的肯定。

中堅力量之二：信托

即使是在去年4月之后，新三板因監管而陷入熊市之中，但無論是轉板，還是分層，諸多政策預期均讓投資者期待不已。由于市場缺乏流動性，通過定增獲得股份就成了很多投資者的不二選擇。

信托，一般而言，較固定收益等保守類產品要求更高的回報率。在2015年，信托也成為參與新三板定增的生力軍。

2015年5月19日，九鼎集團（430719）啟動了掛牌以來的第三次增發。由于需要證監會批準，直到11月，公司定增完成。此次定增價格為20元/股，募資規模為100億元，創新三板單筆融資之最。

如果放在熊市中的A股市場，上市公司要實施100億元定增往往時間周期極長，有時候還可能承受市場對于圈錢的詬病。但九鼎這次巨額融資，卻有不少土豪捧場。

公告顯示，重慶國際信托旗下三只信托——九鼎共贏2號、3號和4號，分別出資20億元、8.59億元和6000萬元進行認購，合計金額共達到29.19億元，占本輪定增融資總金額100億的近三成。華鑫國際信托旗下華鑫信托·鑫民6號也認購了1.875億元，中建投旗下中建投信托·新三板投資基金9號集合資金信托計劃也認購了5000萬元。

除此之外券商系在認購九鼎定增上也不遺余力。九鼎的主辦券商——西部證券旗下“西部恒盈招商快鹿九鼎投資1號集合資產管理計劃”共計認購1億股，斥資20億元，和重慶信托九鼎共贏2號并列為第一大認購方。

中堅力量之三：私募、創投、投資、資管公司

A股市場在2015年大漲大跌，憑空增加了各路投資者的參與難度。而在新三板市場上，定增就像磁石，私募、創投、投資公司也大力參與其中。

由于與好萊塢明星基努·李維斯的關系，基美影業在新三板上名氣頗大。2015年12月，基美影業完成行了一次定增，發行數量為7221.42萬股，價格每股8.33元。

廣州越秀諾成三號實業投資合伙企業（有限合伙）成為最大金主。基美影業公告顯示，這家公司一共認購3661.46萬股，金額達到3.05億元。深圳市嘉遠資本管理有限公司一共認購360.15萬股，金額為3000.05萬元。另外，如上海同安投資管理公司旗下的東安新三板1號私募投資基金、嘉興寶樾格創投資合伙企業等也榜上有名。

而這只是私募、創投、投資等各類機構投資新三板定增的冰山一角。根據《每日經濟新聞》記者不完全統計，這類機構既有國有資本，又有民營資本，上市公司也時常參與其中。

2015年1月，納晶科技(830933)成功實施定增，價格為每股8.8元，發行數量為564萬股。而認購最多的就是新疆TCL股權投資有限公司，合計認購300萬股，斥資2640萬元。根據深交所上市公司TCL集團（000100）2015年年報，新疆TCL股權投資有限公司為其全資子公司，注冊資本為2億元。

中堅力量之四：牛散

對于許多個人投資者來說，新三板500萬門檻很多時候只能望而卻步。但對于真正的土豪來說，這不是問題。2015年開始，新三板的投資機會讓一些牛散們聞風而動，多次出現在掛牌公司定增中。

沈昌宇，這一名字出現在九鼎去年11月奪人眼球的百億定增中。公告中對他是這樣介紹的：現有股東，已通過證券公司全國股轉系統合格投資者資格審核，其身份符合《投資者適當性管理細則》第五條及第六條第（二）項之規定。

寥寥數語，并不能說明什么。但是在2008年，一名同樣叫沈昌宇的人亮瞎了A股眼睛。2008年6月3日，中兵光電公告稱，個人投資者“金順法”5月30日持股超過5%，觸發舉牌規定。其后經媒體曝光，金順法只是浙江安吉縣遞鋪鎮栗子墩村1名水果販子，他名下賬戶的實際控制人是其女婿沈昌宇——杭州投資圈內人稱“阿昌”。沈昌宇的妻子金小紅，沈昌宇的父親沈浩平均成為當時中兵光電股東。此外，2007年大牛股杭蕭鋼構也在其2007年一季報披露，2007年3月底時，沈昌宇持有297.8419萬股“杭蕭鋼構”，是公司第一大無限售股東。沈昌宇因此被譽為“浙江最傳奇散戶”。

在九鼎集團的定增中，這一次，同樣叫沈昌宇的個人投資者，斥資3億元買入1500萬股。他是否和中兵光電上的“阿昌”是同一人無從考證，然而能夠調動如此巨額資金進行認購，其實力不容小覷。

除此之外，2015年四季度，一名叫鄭文涌的個人投資者以現金2500萬元認購了500萬股金科環保第二次增資擴股的股份。據發行人資料顯示，鄭文涌，生于1966年，住址位于江蘇省蘇州市工業園區。而在A股市場上，也有一位鄭文涌曾在“高金食品重組”事件中因停牌前精準突擊入股而名動一時，并多次出現在金瑞科技、海德股份、天奇股份等上市公司流通股股東名單中。

值得一提的是，鄭文涌還參與了金科環保經營。根據金科環保發布的公告，2016年1月28日，在金科環保2016年第一次臨時股東大會上，鄭文涌被提名為公司董事，并當選為公司的副董事長。

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