博納影業創始人、CEO于冬：后悔赴美上市？博納的5年錯失中國資本市場助力

每經編輯｜每經記者 丁舟洋    

從6年前博納影業出走美股，到去年宣布將回歸A股。5年之間，中國電影市場面貌煥然一新。

“這5年我們去美國，再回來的時候，發現中國的資本市場已經發生了翻天覆地的變化。反而當時那些沒有出去的（影視）公司后來居上，迅速擴張、發展壯大。”博納影業創始人、CEO于冬不無遺憾地說，“這5年是博納在中國資本市場上消失的5年，博納錯失了5年的資本助力。”

“尤其是中國電影產業在今天這樣一個快速增長階段，”于冬說，“當一個企業發展到關鍵時期，除了內升增長，還要有外部的推手助力——這就是資本。”

注定不平坦的回歸之路

談起當初的出走，似乎有些造化弄人。于冬回憶道，博納影業上市是在2010年，那個時候A股還僅有華誼兄弟剛剛上創業板。中國影視行業還沒有開始出現大規模的資本進入，那個時候博納選擇了VC、PE“海歸派”的沈南鵬投資。“所以我們就布局了紅籌結構，到美國上市這樣一個路徑。”

“那個時候（王）中軍還沒我掙錢多呢！”于冬說，“但他在那時選擇了馬云的人民幣投資。如果那個時候我就遇到馬云，現在出去美國的可能就是王中軍。這個話題中軍也認可了，我們在下面也交流過。”

而接下來的5年，就是中國電影產業前所未有的高速發展的5年。華誼兄弟、光線傳媒、華策影視等公司紛紛登陸A股。公開資料顯示，在去年博納影業宣布私有化的當天，博納總市值約合48.55億元；而華誼兄弟、光線傳媒的市值分別約為790億元、562.58億元，為博納市值的十倍以上。“雖然這5年博納的行業地位、電影的業績穩坐國內前三甲，但從來沒有分析師、資本來找過我們，我認為博納錯失5年資本的助力。”

去年，也是在上海電影節、也是在阿里影業的論壇上，于冬宣布了博納影業將私有化、回歸A股，迅速引起資本大佬的關注。

“但回歸的路并不平坦。”于冬說，“去年宣布私有化之后，我們就遇到了‘股災’。這回趕不上恐怕又要等幾年了。但我們一定要回到這個市場，和我們的同行、同業公司站在一起。”

“我做電影不太看IP”

大量資本為中國電影行業帶來的變化不僅是推高了行業的門檻，也隱藏著因賺快錢、賺熱錢而帶來的泡沫隱憂。

于冬也目睹了資本炒作下影視行業的一幕幕怪現象。“我都不記得IP這個詞是從什么時候冒出來的了，這幾年大家都在炒作IP。”他說，“我記得某一家公司的老板給我看他要拍的片單，7、8部劇、36季，我說‘36季’這輩子你都拍不完，他跟我說，這就是IP唄。”

“我不認為這樣的產品能夠真的成功。”于冬說，“我們在做產品的時候，還是要非常慎重、謹慎的，對行業要懷有敬畏之心。不能被資本說今年要上市，要上新三板，所以趕緊包裝。這樣反而有些盈利的公司都變成虧損了，一個項目做不好，趕時間，可能會出現虧損或者是給這個產品帶來了不好的影響。”

于冬覺得，自己做電影就不太看IP。當被問到大數據對電影的影響時，他更是決然地回答道：“你別問我，我從來不看大數據，我憑感覺。”

雖然對這兩項新事物“無感”，于冬對眼下火熱的保底發行頗有發言權，他個人就是保底發行的“資深玩家”。但他也覺得現在的保底發行味道變了。于冬說：“保底發行的初衷是你付了錢，就對這個產品更有責任感和壓力了，更用心投入一些。但現在保底發行變得溢價，各方參與的股份制項目合作，甚至還把票房作為金融衍生品放在二級市場去圈錢。這種方式對影片本身是不利的。”

“我們現在不能僅僅依賴資本，我們急需要資本的強大推動力，也需要跟資本博弈。”于冬認為。

（實習生余澤人對本文亦有貢獻）