央行貸款投向報告揭秘：房地產把GDP拉出谷底

在央行沒有公布一季度金融機構貸款投向統計報告之前，各界都在以各種經濟、金融數據的積極變化來論證中國經濟增速已經見底。但在這個統計報告公布之后，各界才恍然大悟，原來中國經濟出現的各種積極信號都可以與房地產掛上鉤，換句話說就是房地產把GDP增速拉出了谷底。下面我們就來分析這些房地產數據。

今年一季度新增貸款規模為4.61萬億元，同比多增9301億元。住戶部門貸款增加1.24萬億元，其中，短期貸款增加1470億元，中長期貸款增加1.10萬億元。

央行發布的一季度金融機構貸款投向統計報告揭示了住戶新增中長期貸款的去向。該報告顯示，一季度個人購房貸款余額增加1萬億元(約占同期新增貸款總規模的22%)，同比多增4309億元。

這組數據說明，一季度住戶新增的中長期貸款幾乎都流向了個人購房貸款。而2015年全年，新增個人住房貸款總計只有2.66萬億元。

央行調查統計司司長盛松成稱，個人按揭貸款增速自去年5月份以來持續回升，促進了房地產市場的銷售，房地產市場去庫存加快。

自去年第四季度開始，一系列的樓市去庫存政策開始登場，降準、降息、降首付、減稅接連出手。在這些政策組合拳的作用下，今年以來，一線城市與三四線城市樓市分化愈加嚴重，前者開始出現量價齊升，而后者仍是不溫不火，地方政府只能繼續苦尋去庫存良策。

眾所周知，樓市去庫存的壓力在三四線城市，一線城市的庫存量并不大且需求較大。于是，一線城市在強化限購政策的同時開始推出差異化政策，為樓市降溫。

但政策組合拳對房地產市場的影響已經顯現。截至3月末，房產開發貸款余額5.22萬億元，同比增長13%，增速比上年末低4.9個百分點，其中，保障性住房開發貸款余額1.86萬億元，同比增長45.4%，增速比上年末低14.1個百分點；地產開發貸款余額1.8萬億元，同比增長22.8%，增速比上年末高10個百分點。

盛松成認為，房地產開發貸款增速回升，表明房地產開發投資有所回暖。

國家統計局公布的數據也對這一判斷提供了佐證。該局公布的數據顯示，今年前3個月全國房地產開發投資同比名義增長6.2%，增速相比前2個月提升3個百分點。

房產開發貸款的高速增長與地產開發貸款余額的暴增，說明房地產投資已經有效啟動。作為中國經濟重要的基礎產業之一，房地產投資的有效啟動是確保經濟實現穩增長的重要抓手之一。但管理層并不希望再度出現房地產過熱的境況，這就意味著后續在繼續鞏固、微調前期去庫存政策的基礎上，會更加強調“因城施策”。

從央行披露的數據看，房地產投資開始回暖，個人房貸大幅增長，這兩個指標反映出全國房地產市場開始走出低谷。而從房地產各項貸款余額的增速看，判定是房地產(至少是絕對主力之一)把GDP增速拉出谷底也是可以接受的。換個角度看，如果沒有房地產回暖的支撐，今年一季度GDP增速會達到6.7%嗎？